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专栏：热点聚焦
中报不分配现象透视
本报记者 李建兴 李丽辉
80％的上市公司不分配不转增
到8月12日为止，2000年上市公司中报公布时间已过了2／3，公布了中报的上市公司也达到了500多家。全国5000多万股市投资者期盼的分红送股增股高潮不但没到来，迎来的却是另一道“风景”——不分配不转增。业内分析人士称之为中报不分配现象。
据记者粗略统计，已公布中报的500多家公司中，约有80％以上的公司分配预案为不分配不转增。在数百家不分配不转增的上市公司中，亏损的公司不分配不转增也就罢了，收益好的也不分配不转增就令投资者费解了。
有一家上市公司，到8月12日止，可称得上是两市已公布中报的第一绩优股。该公司上市几年来，收益一直不错。去年该股每股收益1．352元，每股公积金2．17元，每股净资产5．043元，每股经营现金净流量1．872元，年底来了个不分配不转增；今年上半年每股收益0．896元，每股公积金2．17元，每股净资产5．938元，又是个不分配不转增，不但不分配不转增，还有高价配股方案等待实施：10配2股，配股价为22—28元。记者曾看到一位投资者写的一篇文章，文中对这家公司不分配不转增颇多微辞。
上市公司为何不愿拔毛
上市公司中期不分配不转增，原因是多方面的。
首先是习惯于中期不分配。纵观中国股市10年历史，中期分配的公司本来就不多。沪深股市初创的几年，只有到年底才有分配方案出台。近几年，随着证券市场的市场化、规范化，中期分配的公司渐渐多了起来。特别是今年，中国股市的月K线连拉7根阳线，出现了罕见的大牛市。投资者对中期分配的期盼比往年更急切。而已公布中报的公司不如投资者想象的那样，推出高比例分红送股增股方案，于是出现了中报不分配现象。
其次是一大批公司没有能力分配。到8月12日止，公布预亏或已经公布亏损的公司超过了100家，占1000多家上市公司的一成。这些公司有的是ST，有的是PT，有的亏损甚巨，已没有能力分配了。
再次是一大批公司不愿分配。这批公司出于种种考虑，不愿拔毛给投资者。在这些公司的中报中可以看到这样的解释，公司要将利润滚存，作为企业扩大再生产的资金。
最后是一些公司虽然盈利，但净现金流量为负数。
此外，一些公司不把投资者的权益当回事，只重圈钱，不管投资者能否得到回报。
投资者呼吁：该出手时就出手
“不管是中报也好，年底也好，上市公司有能力给投资者回报的应该尽量给予回报。”股民李女士在谈到中报不分配现象时这样说。她给记者介绍，有的公司已连续几年不分配了，这样的公司是对不起股东的。她呼吁，上市公司该出手时就出手，该给投资者回报时不必吝啬。
世界上一些著名大公司的首席执行官（CEO）在谈到上市公司的分配时，说的最多的是要为股东负责，要给投资者最好的回报。看一看世界上一些著名公司的首席执行官，凡是辞职的，都是因为不能给投资者好的回报，股东用脚投了票。凡是受推崇的，都是因为企业效益好，投资者得到的回报多。但愿中国的1000多家上市公司在今年经济形势向好的基础上，埋头苦干，提升业绩，到年底给5000多万投资者一个漂亮的答卷。
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专栏：金海观潮
基金大门开启
木子
8月3日，华安基金管理有限公司与富林明集团旗下的富林明投资管理有限公司签订了双方技术合作协议。业内人士认为，这是中国基金市场对外开放的开始，标志着我国资本市场又向国际化方向迈出了重要一步。
今年早些时候，中国证监会的领导曾明确表示，中国证监会将支持国内基金管理公司通过聘请国外专业机构担任技术顾问等多种形式，进一步推动中国基金业的发展。本次华安和富林明签署的技术合作协议，是首批中国基金管理公司与国外著名资产管理公司签署的全面技术合作协议。预计在中国加入WTO后，中国基金业的对外交流与合作会迈出更大的步伐。
基金业的对外开放，将给中国证券市场带来深刻影响。
第一个是投资者结构将会变化，机构投资者力量将日益壮大。目前国内有10余家基金管理公司，管理着30只证券投资基金，资产规模已逾600亿元，成为股市上的一支重要稳定力量。基金业对外开放后，将会诞生新的机构投资者，管理的资产也将比现在有大幅度的提高。
第二个是供求变化。应该说，中国的各种所有制类型的企业想直接融资的是比较多的，但目前的市场尚难以承受大批量的扩容。资本市场加快开放步伐，将会改变这一现状，资金面将更宽松，扩大了需求。假如在未来的几年内，能诞生几家中外合资基金，每家几十亿元的规模，再加上开放式基金的推出，我国的基金规模将翻几番，股市的资金供给也会源源不断。
第三个是股市的变化。中国证券市场10年来牛短熊长。而从去年“5·19”行情以来，特别是今年年初以来，在经济形势好转、市场化进程加快、金融证券监管创新不断的背景下，沪、深股市发生了质的变化。今后，资本市场逐步开放将会推动股市的这种变化走向深入。
华安与富林明的合作，拉开了基金业开放的大幕，也迈开了中国资本市场国际化的步伐。
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专栏：市场采风
彩电降价：谁有主动权
张春丽
7月中旬以来，接连4个周末，北京国美电器公司把厦华、熊猫、长虹、LG彩电价格降了个遍。上周末，笔者走马北京几家主要的电器专营店和商场家电部，看到在彩电“验机提货处”等候的老百姓依然排着长龙。直至暮色降临，前来选机、咨询的顾客仍络绎不绝。
厂家“开闸”商家“放水”
厂家、商家之间是利益共同体。我们有理由相信，在这次彩电价格大战中，绝大多数的市场行为都是由厂、商联手进行的，厂家“开闸”，商家“放水”。但越来越多的迹象表明，在我国彩电市场上竞争的中外企业已达几十家的今天，像国美这样专营电器的大商家比厂家掌握着更多的主动权已成为不争的事实。
专家分析，商家的底气来自“商业资源和实力”。此次降价中表现最“牛”的北京国美彩电市场占有率超过整个北京市场的50％，天津国美彩电市场占有率占该地区近50％的份额，上海国美彩电销售额占上海市场的1／3，国美三地销售总和在全国商家的销量中早就排名第一，无人能出其右。低价促销增加销量后就拥有向厂家要压低进行的资本，拿到企业最优惠的价格政策就轻而易举；而有了低的进货价格，就有能力进行低价格销售以扩大销售量——这就是国美的良性循环，是国美在业界迅速制胜的法宝。
事实也证明，那些在京城知名度较小的彩电企业确实需要倚重像国美这样的大家电城。熊猫牌彩电上个月在京、津、沪的价格“跳水”惹得各地传媒纷纷报道，这使原先在北方并不十分吃香的熊猫着实露了把脸，其销售量一跃成为国美彩电排行的前三名，而此前熊猫在国美彩电销售中是最后一名。难怪乎熊猫希望与国美“有良好的合作”。
同时，只要老百姓买账，商家似乎也并不怕彩电企业生气。作为生产与消费的连结点，经销商与消费者的接触更广泛，对市场供求的变化更敏感，“商家也有发言权”。在制定产品策略、研发新产品方面多多听取商家的意见，捕捉市场反馈信息，是明智厂家的一贯做法。因此，厂家倒是常常要看商家的脸色行事。
谁能笑到最后
面对北京火热的价格“战场”，传统的家电销售商，如老牌的北京市百货大楼等坐不住了，“不得已而为之”，也搞起了“周末特价”。于是有人形容，国美等现代家电连锁专卖店挑起的彩电价格战像一驾战车，把商家、厂家全拖上了战场。
业内人士称，以国美为首的几家大家电专营店引燃的降价战火，表面看来是价格问题，实际上其根源来自大型百货商场和家电专卖店两种不同商业业态的竞争。随着微利时代的到来，市场透明度越来越高，家电连锁超市的“统购分销”模式，能凭借数量巨大的定货合同，通过规模优势拿到比竞争对手低的进货价，向生产厂家要利润，而不是从消费者身上要利润。
相比之下，大商场单店经营规模较大，很多精力和资金分散到其他品类上去，成本比较高，在售后服务、人员管理方面不像连锁经营针对性那么强，因此，货优价低、方便送货、服务周到的诸多优势更使得专卖店在大商场面前咄咄逼人。中怡康公司最近对全国194座城市近15000家家电经销商为期4个月的调查数据表明，家电专卖店已占家电经销网点的65％，成为绝对主体，而作为传统家电经销商主力的百货商场数量比例正在不断缩减，有的百货商场甚至已经放弃了家电经营。
国美、大中这样的大家电城在这轮降价大战中能够如此呼风唤雨，似乎再次证明了专营店已经成为家电销售的主流渠道的说法。专家指出，微利时代的新型商业业态——专营连锁店做大了规模，就像一只无形的手，在一定程度上主宰着市场的沉浮。
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专栏：市场漫笔
降价难免
杜海涛
彩电业可算是我国最热闹的行业之一。而今夏的热度不亚于北京炎热的高温。先是康佳、TCL、创维等9家企业组成的彩电峰会制定价格同盟，在业界激起轩然大波，引来各界口诛笔伐，最后被政府有关部门宣布违法。更热的是各地商家纷纷突破价格同盟确定的最低限价，买者蜂拥，热浪冲天。
价格战当然是事出有因。近年来，彩电行业产量严重过剩。如今，国内的彩电生产企业达几十家，每年2000万台的市场需求和4000万台的生产能力之间的巨大落差，成为价格大战最直接的现实基础。
降价既是企业间竞争最常用、最普遍的手段，也是在供给过剩的情况下淘汰落后产品、促进新产品开发的有效途径，国内外莫不如此，这本来不是什么怪事。但今年偏偏来了个彩电峰会，搞了个价格同盟，联手制定最低限价，并试图给突破限价者以惩罚，这就叫人匪夷所思了。
没有领先的技术优势，就没有占领市场的资本。供大于求的市场状况也不是价格同盟生存的土壤。价格联盟是脆弱的。它不符合市场规律暂且不说，这个约定甚至并无具体可操作的方式。正如不少商家所说，厂家可以对价格提出要求，但却难以对市场提出要求。于是就出现了这样热闹的现象：一方面厂家要求限价，另一方面商家频频跳水。对厂家而言，这是一种怎样的尴尬和无奈！
毋庸置疑，如今我国彩电行业的利润已不算太高。企业增加利润的方式有很多，开发新产品、提高产品的技术含量，是一个有效方式。
我们注意到，这次价格大战的焦点是市场上最流行的29英寸超平彩电。产品的升级换代是不可逆转的。对企业来说，采取价格联盟的守势没有出路，只有生产出高技术附加值的产品，增加产品的技术含量，逐步实现企业的优胜劣汰、兼并重组，这种尴尬才会改变。
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专栏：
抓三假 狠狠打
张永考 李学芝
假农药、假种子、假化肥这“三假”为农民切齿痛恨，“抓三假，狠狠打”，也就成为山东省栖霞市工商局蛇窝泊工商所执法的重中之重。
四月中旬，工商所获悉，本镇一个不法分子从外地购进冒牌优质玉米种三百多公斤以高价卖给农民种。工商所“打假小分队”迅速跟踪追查，除从重处罚售假者，还主动和种子部门联系，用合格的玉米种从农民中换回了冒牌种子。今年一月份，工商所接到一果农对假冒保鲜苹果新药，非但不保鲜，喷施后反使苹果表面斑点四起，损失严重的投诉。工商所立即从快查处，让售假农药商赔偿了这位果农三千元的经济损失。
蛇窝泊工商所为农民“打三假”不遗余力。他们在辖管的六十一个行政村建立了一支五十多人的“秘密举报员”队伍，安排专人昼夜值班接报。今年头五个月，就查处“三假”总量三十吨，为农民挽回直接损失五万元。
蛇窝泊集市，每个摊段都有工商人员专职管理，“三定六包”，但遇到“地霸”、“菜霸”、“鱼霸”寻衅闹事，还是显得力量单薄。于是，一支维护市场交易秩序的“快速反应分队”应运而生，这就是由工商、公安等部门联合组建的市场治安联防办公室。
由于蛇窝泊地处胶东半岛腹地——栖霞、莱阳、海阳三市交道口，附近县市前来赶场交易的很多。前些日子，海阳一个渔民驾车来卖新鲜海货，几个不法分子无理纠缠，压价逼销。令他们意想不到的是，海鲜没有到手，手铐却上了手。原来，仅仅几分钟，接到举报电话的“联防办”人员就“飞”到了现场。
如今，为保护外地商户来蛇窝泊卖菜、卖肉、卖鱼、卖蛋，工商所特意为他们划定一段直销市场，这样更加便于市场治理。“踏进蛇窝泊集市最放心”，成为外地商户来蛇窝泊赶场的切身体验。
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专栏：理财参谋
多种保障选择 保证最低收益
万能寿险京沪面市
张湘 刘峰
经中国保监会批准，中国太平洋保险公司开发了国内第一个万能寿险产品——“太平盛世·长发两全保险（万能型）”。此险种8月份起在北京、上海先行试点销售，并将逐步在国内其他城市推广。
“万能寿险”英文名称为UniversalLifeInsurance，意为全能的、变幻的寿险产品。万能寿险具有保障和投资两方面的功能，即保险公司将投保人所缴的保险费分为两部分：一部分用于保险保障，另一部分记入个人投资账户，由保险公司专业人员进行投资运作。
在保险保障方面，万能寿险还引入了变额寿险的基本做法，投保人可根据自己意愿在一定范围内调整保费和保额，以及保障与投资的比重。投保人可根据自己收入情况每年调整保险金额，还可以选择其他的附加保险保障（12种重大疾病和意外伤害保险），具有相当的灵活性。当保单满期给付或发生保险事故，客户在获得相应的保险金额外，还可领取全部的个人投资账户余额。
太保公司此次推出的万能寿险，在投资收益上“下有保底，上不封顶”，即当投资账户收益高时，投保人获得的收益就高；而当投资账户收益不佳甚至亏损时，保险公司将向投保人支付最低投资收益，最低收益率按人民银行公布的两年期定期居民存款利率计算。这降低了投保人的投资风险，使投保人的利益得到了更好的保障。
太保公司副总经理施解荣说，近年来太保的投资运作水平不断提高，仅今年上半年公司的投资收益就达3．9亿元，占利润总额的70％。
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专栏：财经论坛
寿险业发展的四大任务
王宪章
“十五”期间，我国寿险业面临着四个方面的主要任务：
努力激发市场活力。寿险的市场活力主要表现为社会对寿险的响应和参与程度。激发市场活力，首先要唤起民众的保险意识，使广大群众深刻认识到，人寿保险可以帮助人们转嫁现实生活中的许多人生风险，参加人寿保险是现代社会里个人和家庭最明智的选择，从而增强人们的保险意识和投保积极性。其次要推出适销对路的产品，找准人们的“关注点”，积极开发能够满足不同地域、不同阶层、不同年龄、不同收入群体的多种寿险需要的产品。再次要有灵活有效的促销手段。要调动多种展业手段，以客户易于接受的方式加大产品的销售力度，如上门推销、通过银行或邮局等代理、电话销售、网上销售等，尽可能为客户提供方便、快捷的服务。
不断壮大企业实力。要想缩小与外资保险公司的差距，在市场竞争中赢得主动，民族寿险企业要善于打“时间差”，紧紧抓住外资公司尚未进入或立足未稳的时机很好地发展自己，壮大自己的实力。一是要尽可能地拓展市场，扩大业务规模。寿险业务具有长期性特点，市场一占就是几年或几十年，因此要努力挖掘潜力，更多地占领市场。自己多占一点，竞争对手的发展空间就少一点。二是要加大资金运用力度，争取高额资金回报。要通过有效的资金运用，确保寿险资金保值增值，以消化历史包袱，减少利差损，增强公司的偿付能力。三是要改进经营管理手段，提高经营管理水平。要认真学习借鉴国际上先进的经营管理技术和经验，加强自身的经营管理。特别要注意采用先进的科学技术手段来提高经营管理的效率和水平，改善服务质量。要从各个方面作好准备，迎接来自市场的全方位竞争。
切实提高风险防范能力。增强防范风险的能力，对于寿险企业实现稳健经营十分重要。所有经营管理行为都要严格按相关要求进行，严格遵守核保、核赔的有关规定和实务流程，坚决防止人为风险的产生。要加强内控机制建设，加大对业务、财务、资金、电脑等各个方面的管理和监督力度，使每个工作环节都做到横向有岗位分工制约，纵向有分级审计监督，确保整个经营活动始终处于安全有序的状态。要通过强有力的内控，及时排除风险隐患，减少和避免经营风险。
全面增强创新能力。我国民族寿险业相对于发达国家落后了很多年，如果没有足够的创新能力，就无法缩小同发达国家的差距，就难以应对外资保险企业的竞争。一个企业是否具有创新能力，我认为主要有两个标志。一是吸收借鉴能力强，推陈出新快，善于学习消化外来的先进知识和经验，并灵活地运用到本单位的经营实践中去。二是市场反应灵敏，应对及时有效。能够及时发现市场的种种变化，准确预测市场的发展趋势，并迅速采取应对措施。特别是能根据市场需求的变化，适时推出特色鲜明、技术含量高的新险种以满足业务发展的需要。
（作者为中国人寿保险公司总经理）
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为确保夏粮收购安全顺利地进行，连日来，河南省开封县工商局对全县二十二个夏粮征购点的磅秤进行了检查。图为该局工商人员正在袁坊乡夏粮征购点检查磅秤。李振江 李建伟 摄影报道
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玉田县联社依法拍卖房产收贷
本报讯日前，一场别开生面的拍卖会在河北省玉田县城关法庭内举行。当拍卖师最后一锤敲定，意味着该县农村信用合作社联合社（以下简称玉田县联社）营业部首次采取依法拍卖手段强制收贷得以实现。被依法拍卖的资产是一家企业的房屋产权和土地使用权，价值49万元。
1996年5月29日，玉田县某公司下属两单位向玉田县联社营业部借贷26万元，累计本息404145元。县联社营业部多次催要未果，遂于1997年10月9日向城关法庭依法起诉两家企业的法人——玉田县某公司。城关法庭于1997年12月17日依法判决县联社营业部胜诉，对某公司经营部的房产、土地使用权予以查封。经过艰苦努力，两年半后终以竞买人身份参加对被查封的原玉田县某公司经营部所属门市房五间、厢房两间的房屋产权、1．117亩土地使用权的竞买，并最终以49万元价格取得了上述资产。
（杜中民 郑雪峰）
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专栏：财经短波
财经短波
《最新国际商务惯例与案例》出版
本报讯 广西科学技术出版社最近出版了《最新国际商务惯例与案例》一书。该书突出实用性和新颖性，在详解世贸组织基本原理和深入分析入世对我国主要产业影响的基础上，以进出口交易环节为主线，运用大量精心选配的经典案例，深入浅出地讲解进出口交易必备的磋商、运输、商检、保险、支付、履约和加工易等最新操作规范。（林文）
平安保险举办客户服务节
本报讯 平安保险公司客户服务节开幕式8月5日在京举行。客户服务节在为平安客户提供周到服务的同时，还将举行丰富多彩的公益活动。主要包括“平安捐资护林，修复绿色长城”、“全国少儿绘画大赛”等活动。在开幕式上，平安保险公司全体员工向全国绿化委员会捐款50万元，用于陕北延安地区森林病虫害防治工作。（栗子）
清华紫光入主古汉集团
本报讯 近日，经国家有关部门批准，清华紫光集团购买了湖南古汉集团股份有限公司国家股2418万股，从而占有古汉集团21．44％的股份，成为该集团第一大股东。这标志着紫光集团开始全面进军生物医药产业。据悉，紫光集团内部的清华紫光药业已形成了药品、保健品和消毒剂三大产品系列，而古汉集团中药产品颇具竞争优势。两者的结合，产品可互为补充。（晓田）