第10版(财经广场)
专栏：热点聚焦
自从中国证券监管高层一再传出要大力发展机构投资者的讯息以来，设立开放式基金的试点工作就在积极酝酿之中，目前有关筹备事项已进入实质运作阶段——
开放式基金 呼之欲出
本报记者 施明慎
基金家族的新面孔
1998年3月28日，我国第一批规范设立的证券投资基金——基金金泰和基金开元问世，从此揭开了我国证券市场引入机构投资者的新篇章。时过两年，基金市场经历了增设基金管理公司、扩大发行规模、整顿合并老基金等变革，如今已有十几家基金管理公司，28只基金，资产市值近700亿元。基金的投资目标、投资风格日趋多元，积极型、平衡型、优化指数型、中小企业成长型等基金品种纷纷亮相。这些证券投资基金吸纳了大量社会闲散资金，初步引入了理性投资观念，正在逐渐成为保持股市稳定发展的重要力量。
然而，与我国股市不断增长、总额达1.32万亿元的流通市值相比，几百亿元基金实在算不了什么，还难以真正起到市场“稳定器”的作用；与四处寻觅投资机会的6万亿元居民储蓄相比，几百亿元基金更是杯水车薪，还难以让大众都享受到专家理财的好处。并且，对于跃跃欲试、挤在股市门口的各类保险资金而言，现有基金的类型还不能满足保险投资流动性、安全性、收益性的需要。因此，我国的基金市场亟待大发展，基金家族需要新面孔。
我国现有的证券投资基金都是清一色的、事先确定发行份额、封闭期限固定、可以通过市场转让买卖的封闭式基金。这里提及的新面孔，是指与封闭式基金的认购、赎回机制完全不同的开放式基金。这种基金没有发行总额和存续期限，投资者可以随时根据基金的净资产值加一定手续费申购或赎回。从国际经验看，发达股市的基金都走过从封闭式基金迈向开放式基金的历程。目前，美国的开放式基金已占其基金资产的95％，英国、香港、台湾等国家和地区的开放式基金已成为基金市场的主流产品。专家认为，这种趋势也符合我国证券投资基金的发展方向，并称开放式基金设立的条件已初步成熟。
证券投资的新渠道
由于央行七次降息以及利息税的征收，居民的储蓄倾向逐渐弱化，投资和消费意愿增强，大量到期存款流向了股市。今年前5个月，证券公司存放金融机构资金合计增加2166亿元，比去年同期多1532亿元，其中5月份增加805亿元，这里面绝大部分是居民储蓄。然而在一级市场新股僧多粥少、二级市场投机风盛的状况下，居民的投资热情每每受挫。确实，现在很多新股配售或申购的中签率不到0．1％，不少居民满怀期望入市，却次次空手而归。今年以来沪深股指节节攀高，却有相当多的投资者抱怨“赚了指数赔了钱”。
证券投资基金具有专家理财的优势，对于没有时间炒股、缺乏信息与股市经验的居民而言，不失为一种稳妥的投资选择。特别是开放式基金流动性强，可以随时认购和赎回，这不仅能引起保险资金等大机构的浓厚兴趣，而且也能拉近基金这种专家理财工具和大众的距离。由于封闭式基金的发行份额是事先确定的，在规模小、资金多的情况下并非人人都能以发行价购到，难免让人觉得可望不可及。记得两年前，基金金泰、开元、兴华、安信、裕阳等刚刚问世，请专家代为理财的观念初入人心，一些从未接触过股票且资金不多的居民，包括工人、教师、干部、离退休人员等兴致勃勃地到各地证券营业网点开了户，存了钱，谁知他们的几千元钱在几十万、上百万的大资金面前，只是小巫见大巫，多数人次次申购，回回落空，久而久之，兴趣渐无。一位在记者的宣传下开户存钱的朋友，不仅一只基金都没申购上，还花了100元钱办了张电话委托卡，遗憾的是至今未用过一次。谈起此事，她总是连呼上当，声称再也不想买基金了。另一位厌倦了中签申购的朋友以市场价购入某某基金，没想到从此该基金的价格一路下滑，至今还是折价交易。她说，报纸上都讲买基金是请专家理财，可以回避风险，现在的情况明摆着是投资者吃亏。一位保险业内人士认为，目前封闭式基金虽是折价交易，但年终分红不菲，长期投资是值得的，不过一旦需要变现，折价卖出就要损失一些。
开放式基金在某种程度上可以弥补封闭式基金的上述不足，它没有固定规模，广大投资者包括农村或边远地区的居民想认购多少就可以认购多少，不会因腰包不鼓、财力小而被排斥在外，也不必担心认购不上，失去让专家代为理财的机会。并且开放式基金是按净资产值加一定手续费认购或赎回的，比较透明，有利于保护投资人的利益。适时推出这个基金新品种，不仅可以增进大众投资意识，开辟股市投资新渠道，也可以为股市发展引进源源不断的资金。
专家理财的新挑战
与封闭式基金相比，开放式基金的管理难度更大，对专家理财的技巧要求更高。因而，各基金管理公司在积极筹备之时，不敢掉以轻心，都在多番研究，加紧培训和学习。
如若设立开放式基金，必将在基金市场引起优胜劣汰的激烈竞争。除了促使现有封闭式基金进一步提高理财水平外，开放式基金管理公司自身同样面临加强市场营销，精心选择投资品种，合理搭配投资组合，以最优良的业绩回报投资者、吸引投资者的问题。与封闭式基金不同，开放式基金的资金不固定，多与少完全视其经营业绩以及是否满足投资人变现需要，应对随时赎回的压力相当大。按国际上通常做法，开放式基金应每天公布投资组合、资产净值、认购及赎回价格等。这样一来，哪家基金业绩好、风险小，哪家基金公司业绩差、风险大，投资者看得清清楚楚，算得明明白白。资金就会从一家公司流向另一家公司。这就需要开放式基金管理公司对投资目标的成长性、盈利性、安全性、流动性有更加全面和长远的评估，正确抉择。因此，争夺优秀证券投资人才或许将成为各基金公司进入这一领域的第一步。
专家认为，真正发挥好证券投资基金的专家理财作用，无论是即将设立的开放式基金还是已有的封闭式基金，都需要有一个良好的外部环境。目前至少在三方面应加快改善。首先是提高上市公司质量，建立股市优胜劣汰机制。否则任由一些惯于弄虚作假、擅长乔装打扮的绩差公司充斥证券市场，基金也很难发挥理性投资的引导作用。其次，基金现在的投资范围太窄，仅银行存款、国债、股票三大类，若推出指数期货与期权等金融衍生产品，则有助于基金扩大盈利空间，增加回避风险的余地。再次，完善基金市场的法制建设与监管，切实保障基金依法运作。同时，基金管理公司也要提高自身素质，加强自律，维护广大投资人的利益。
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专栏：金海观潮
盈利预测岂能虚夸
百合
日前，中国证监会发出公告，对1999年上市的盈利预测误差在20％以上的11家公司予以通报批评，并同时公布了这些上市公司股票的主承销商、会计师事务所及注册会计师的名单。公告指出，中国证监会将对这些公司盈利预测产生误差的原因做进一步调查，对有意出具虚假盈利预测报告的上市公司及相关中介机构将依法查处。
在受到通报批评的11家上市公司中，昌九股份和桦林轮胎的实际利润连盈利预测的一半都不到，分别只完成了24．63％和33．33％。其他几家虽然完成过半，但与当初的盈利预测差距都在20％以上。实际盈利与预测值相差如此之大，仅将原因归结为受客观因素的影响是难以令人信服的。更令人担忧的是，盈利预测有夸大之嫌的并不只是上述11家。有统计显示，截至7月中旬，在去年新上市的90家公司中，只有25家完成了盈利预测，而超过七成的公司则未达到盈利的预测值。很显然，上市公司为了吸引股民而“拔高”自己的盈利能力，并对盈利预测“掺水”的现象较为普遍。
上市公司盈利预测是评价上市公司业绩的一个重要参考指标，也是广大投资者选择股票进行投资的重要依据。如果这个指标的精确度不够，或者干脆“差之千里”，那肯定会对投资者产生误导。上市公司的盈利预测不是什么人拍脑袋想出来的，通常是在考虑了多种因素的前提下精密计算出来的。因此，在经济环境和市场环境没有大的波动的情况下，上市公司的实际利润应该与盈利预测相符。否则，它就失去了真正价值，而沦为具有人为操欺色彩的欺骗性工具，给股市的健康发展带来严重的不良影响。
中国证监会对于那些盈利预测“水分”过大的公司及相关中介机构进行“曝光”，并对此事作进一步调查与查处，表明证券管理部门正在强化对上市公司及相关中介机构的规范与监管，以使广大投资者的利益得到切实保护。而信息的公开与透明度的增加，也有利于广大投资者了解更多的情况，更好地参与股市投资和监督。同时，这也对其他上市公司和中介机构起到警醒作用：向广大投资者公布的所有数据必须言之有据。信口开河搞“浮夸”，或为一己之利故意欺骗和糊弄广大投资者，最终是要付出惨痛代价的。
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专栏：
公关：走向职业化
本报记者 李丽辉
公共关系作为在国内出现的新兴职业，去年6月首次被劳动社会保障部列入了《中华人民共和国职业分类大典》。最近，劳动社会保障部决定，自今年7月1日起，公共从业人员将进行岗位培训和资格考试，实行考试合格者持证上岗。这标志着中国公关业开始走向职业化和规范化。
国家职业资格工作委员会公关专业委员会主任和铭介绍，为配合“持证上岗”顺利实行，目前有关公关人员培训考试的各项准备工作正在积极进行中。和铭说，在现实生活中，我们听到不少有关“公关的神话”，某某“大师”运用某一“点子”振兴了某某企业，救活了某某企业。其实，这是对公关专业地位的曲解。事实上，公关策划的执行需要一整套科学的专业理论指导，通过调查、研究、策划等科学的工作方法或公关技术手段拟定策略方案。还需要用一整套专业的技术方法，通过大量的公关实务劳动，才得以实现一个策划项目。这就对公关人员的素质和水平提出了较高的要求。
一项关于中国公关市场的最新调查显示，1999年国内公关市场继续保持较好的增长势头，中外公关公司年营业额接近10亿元人民币，专业公司从业人数超过3000人。具有固定客户群和服务规模的中外公关公司数目近50家，近15家外国著名公关公司进入中国市场，其中世界排名前20位的公司有一半进入中国。调查显示，外资公关公司在战略咨询、品牌管理、危机管理等方面继续保持其优势，而中资公司则在媒体宣传代理、大型活动策划实施、展览展示设计、宣传品制作等方面发挥较大作用。中外公关公司优势互补，有很大的合作余地。
中国环球公共关系公司总经理王志文认为，中国的市场要向国际开放，中国的企业要走向国际，都需要公共关系。在规范的市场竞争规则下，越来越多的企业都将会利用公关手段促进企业的发展，这将给中国公关业带来更多的机会。但与此同时，随着更多世界级公关公司的进入，无疑将会使争夺客户的竞争更加激烈。中国公关企业必须努力提高自身专业素质与水平，扬长补短，才能在激烈的市场竞争中不断发展壮大。
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专栏：财经短波
财经短波
中国金融学会第六次代表大会召开
本报讯 中国金融学会第六次代表大会七月二十七日在北京召开。来自全国银行、证券、保险等金融机构的学者、专家近一百人出席大会，共同研究新世纪我国金融学术发展问题。大会选举产生了中国金融学会第六届理事会、常务理事会，组成了第三届学术委员会。中国人民银行行长戴相龙当选中国金融学会新一届会长。（白力）
上半年广东海关税收大幅增长
本报讯 承去年广东海关税收大幅度增长之势，今年三至六月广东海关税收继续保持稳步增长势头。据海关统计，今年一至六月广东海关征收入库税款二百八十八点七五亿元，比去年同期增长百分之二十四点三，完成全年税收计划的百分之六十点五。（吴思海）
新河县农行绩效挂钩添活力
本报讯 中国农业银行河北省新河县支行把效益工资和员工的业绩相结合，调动了员工积极性。许多干部职工工作不分上下班，早晨、中午、晚上和星期天加班加点收贷收息、动员存款。到六月底，该行各项存款新增二千二百四十五万元，完成全年任务的百分之一百二十一点五五。（刘凌君 常海燕 赵振勇）
临淄国税以队伍建设促税收增长
本报讯 山东省淄博市临淄区国税局加强队伍建设，连续八年保持了省级文明单位称号。该局在局机关和八个基层分局建立了“廉政灶”，严肃税务干部到企业吃拿卡要报。队伍建设促进了税收增长，今年上半年，该局税收收入突破亿元，同比增长百分之四十五点七一。（王金浩 于传昌）
达州农信社简化小额农贷手续
本报讯 四川省达州市农村信用社为了切实解决农民贷款难的问题，简化农贷手续，对五千元以下小额农贷实行年初一次调查、一次核定、余额控制、常贷常还，职工包片、包放、包收。今年一至六月全市农村信用社发放小额农贷十三万三千七百八十一万元，比去年同期增加八万一千七百一十七万元。（唐天和 刘阳德）
太保与招银开展全面业务合作
本报讯 中国太平洋保险公司与招商银行将充分利用各自的资源和业务优势，在双方改革与发展的过程中相互补充、相互支持和相互渗透，积极为对方拓展业务、开展售后服务、发展“一卡通”和“一网通”等金融服务提供方便和给予支持，促进双方在各自的行业领域发展。（刘峰）
债券分销报价系统推出
本报讯 为了支持国家通过发行国债和政策性金融债筹集重点建设资金，帮助一级承销商利用电子网络提高承销效率，创造机会方便广大金融机构通过一级承销商直接参与债券发行市场，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心开发完成了债券分销报价系统，于七月二十五日在银行间债券交易系统和“中国货币”网站上同时推出。（心真）
万事达卡推出两岸三地特惠旅游
本报讯 万事达卡国际组织近日宣布，将于六月至十月在祖国大陆和香港、澳门、台湾推出“大中华地区无边界”特惠旅游推广活动。凡持有万事达国际卡的消费者都可在两岸三百多家特约商店，享受到刷卡购物、餐饮、娱乐和旅游观光带来的各种特惠和服务。（王蓁）
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专栏：财经访谈
两类金融公司获准投资股市
中国人民银行有关负责人答记者问
本报讯 7月24日、25日，中国人民银行相继发布了《企业集团财务公司管理办法》和《金融租赁公司管理办法》，并就有关问题回答了记者提问。
问：什么是财务公司？
答：企业集团财务公司是随着我国经济体制及金融体制改革而出现的一类金融机构，至今有13年的历史。到目前为止，已设立财务公司的69家企业集团总资产近3万亿元人民币，约占全部国有资产的1／3。财务公司的宗旨是为企业集团服务，其业务范围主要限制在集团内部，业务主管机关是中国人民银行。可以说，支持财务公司发展，一定程度上就是支持国有企业的发展。人民银行对财务公司的发展始终予以积极支持。
问：根据《管理办法》，财务公司可以从事哪些业务？
答：财务公司可从事的业务包括：吸收成员单位三个月以上定期存款；经批准发行财务公司债券；同业拆借；对成员单位办理贷款及融资租赁；办理集团成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁；办理成员单位商业汇票的承兑及贴现；办理成员单位的委托贷款及委托投资；有价证券、金融机构股权及成员单位股权投资；承销成员单位的企业债券；对成员单位办理财务顾问、信用鉴证及其他咨询代理业务；对成员单位提供担保；境外外汇借款；经中国人民银行批准的其他业务。
问：《管理办法》对财务公司的市场准入和监管是如何规定的？
答：《管理办法》对财务公司的市场准入标准作了较大的调整，对申请设立财务公司的企业集团提出了新的、更高的要求。例如，要求集团总资产不得低于80亿元人民币，所有者权益由15亿元提高到30亿元，年销售收入由50亿元提高到60亿元，利润总额也由1亿元提高到2亿元，财务公司最低资本金由1亿元人民币直接提高到3亿元。
新的《管理办法》对财务公司的监管也提出了一系列新的要求。如要求长期欠款不还的股东转让其股份及其他权益等；特别提出了资本充足率要达到10％的较高要求，并限定财务公司对集团外负债总额不得高于其集团内负债，以防止个别财务公司的单一集团风险演变成社会性风险。增加了借助社会中介机构对财务公司进行检查及实行行业自律等有关内容。
问：请您再谈谈金融租赁公司的基本情况。
答：我国于1981年成立第一家金融租赁公司，到1999年底，全国共有15家金融租赁公司。资产总额182亿元，累计租赁业务额1900亿元，对国民经济发展起到了一定的促进作用。
实践证明，租赁业发展需要良好的法律制度环境。人民银行总结我国金融租赁公司发展的经验教训，将有关业务文件的监管要求进行了归纳集中，并作了完善补充，形成了《金融租赁公司管理办法》（以下简称《办法》）。
问：《办法》的要点有哪些？
答：《办法》首先解决了金融租赁公司的功能定位问题，对融资租赁进行了明确的界定，主要参照《国际私法统一协会国际融资租赁公约》和我国《合同法》中对融资租赁的界定，规范了融资租赁当事人的权利、义务，并从法规上提出了租赁公司的风险防范措施。由于融资租赁业务具有投资大、周期长、资产流动性弱的特点，加上以前金融租赁公司没有长期资金来源渠道，违规经营严重，部分公司资产质量较差，少数公司还出现了严重的支付风险。此次《办法》在支持金融租赁公司的健康发展之外，重点强调了对金融风险的防范措施。为提高金融租赁公司抗风险能力，《办法》从两个方面对资本金提出了要求，一是要求新成立的金融租赁公司最低注册资本金为人民币5亿元，经营外汇业务的金融租赁公司应另有不低于5000万美元的外汇资本金。二是资本充足率必须达到10％。三是对资产负债比例管理提出了一系列严格的要求。
问：金融租赁公司可以从事哪些业务？
答：《办法》规定，金融租赁公司可进行的业务包括有价证券投资、金融机构股权投资，经中国人民银行批准发行金融债券等。金融租赁公司经营租赁业务或提供其他服务收取租金或手续费。《办法》还对融资租赁公司的资产负债比例作出了具体规定：资本总额不得低于风险资产总额的10％；对同一承租人的融资余额最高不得超过金融租赁公司资本总额的15％；对承租人提供的流动资金贷款不得超过租赁合同额的60％；长期投资总额不得高于资本总额的30％；租赁资产比重不得低于总资产的60％。《办法》对融资租赁公司的融资和担保方面的规定较为宽松，规定拆入资金余额不得超过资本总额的100％；对外担保余额不得超过资本总额的200％。（心真）
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专栏：市场动态
中国摩托热销越南
舒野
自去年八九月份起，越南开始掀起“中国摩托车热”，进入2000年后一直持续升温，据南宁海关统计，今年上半年广西口岸对越出口摩托车12.6万辆，价值5102万美元，同比分别净增12．2万辆、5063万美元，分别占同期全国摩托车出口的26％、25．3％。
今年广西口岸对越摩托车出口有三个特点：
一是以一般贸易方式出口为主。二是广西企业成为领头羊。今年上半年广西企业对越出口摩托车70093辆，货值2809万美元，分别占出口总量的55．5％，出口总额的55．1％。三是摩托车出口带动了整个广西机电产品出口增长。摩托车出口占同期广西机电产品出口总额的28％，从而激活并带动机电产品以少有的势头高速增长，使今年上半年广西机电产品出口首次突破1亿美元大关，多达1．02亿美元，同比增长61％。
中国摩托车之所以走俏越南市场，主要得益于四个方面的积极因素：一、出口退税和财政补贴双重刺激。二、出口市场好转。今年以来，国际需求扩大，为中国摩托车出口提供了良好商机。三、中国摩托车质优价廉，适合越南市场。四、越南方面出台优惠政策刺激消费。该国为扩大内需、刺激消费设立了消费贷款，从而激发了国民的购车欲望，对中国摩托车尤为青睐。
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专栏：市场漫笔
“英派斯”，请快点儿
赵志文
6月中旬，笔者到位于新疆喀什地区的吐尔尕特海关采访。为了祖国，该关二十几名关员在自然环境恶劣、远离城市的边境艰苦奋斗。为丰富关员的业余文化生活，该关购置了图书、乒乓球台、健身器等文体用品，很受关员的欢迎。然而，笔者在该关的健身房中看到的几台健身器却是灰尘满面，显然已闲置多日了。关长告诉笔者，1997年关里买了健身器，吸引了不少青年关员利用它来锻炼身体。后来牵引用的钢丝绳先后磨断，健身器不能再用。于是，海关于今年春节后致函致电生产健身器材的企业———青岛英派斯健身器材有限公司，希望能通过邮购方式，购买几根钢丝绳，以使“趴窝”的健身器获得新生。遗憾的是，几个月过去了，“英派斯”虽答应帮忙解决，却一直未有实质性的动作。
售后服务是企业销售服务的重要一环，对维护用户利益和树立企业信誉都至关重要。笔者对“英派斯”售后服务总体情况并不了解，不好妄加评论，但从这件事来看，也有需要改进之处，一定要重视用户的反馈意见，给用户提供及时有效的售后服务，想方设法解决用户在使用中遇到的问题。只因补充不上钢丝绳，好好的健身器就得“趴窝”，关员们不能用它健身，“英派斯”也脸上无光。
真诚地希望“英派斯”售后服务动作快一点，海关的同志等着呢！
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专栏：
山东省垦利县地税局高盖分局在抓好税收工作的同时，主动扶持帮助当地残疾人自谋生路，图为该局税收干部到家电维修部与残疾人姜兰圃（右一）商讨发展打算。 高桦 吴佳松摄影报道