第10版(财经广场)
专栏：热点聚焦
1999年岁末，京城首开金融股权拍卖先河，两企业卖股还债，银行依法收回资产，让百姓、传媒大开眼界—
民生银行股权为何拍卖？
本报记者 施明慎
1999年岁末，刚刚对某处房地产、某件古董公开拍卖这一类事情见怪不怪的京城百姓，又听到一件新鲜事：12月28日，北京市第二中级人民法院委托鼎丰和中成两家拍卖公司，将深圳市前进科技开发有限公司和中国旅游国际信托投资有限公司在中国民生银行的股份计8000万股予以拍卖。其中前进公司持有的6000万股份的最终拍卖价为8500万元，中旅信所持2000万股份的最终拍卖价为4180万元，涉及总金额1．273亿元。企业持有的金融股权被公开拍卖，在我国还是第一次，立即引起中外传媒的极大关注，当天闻讯赶往拍卖现场的记者比竞买者还多。
中国民生银行是我国第一家主要由民营企业入股的股份制商业银行，成立于1996年1月12日，股本金为13．8亿元，共有59家股东。民生银行的主要服务对象是高科技、中小型的非国有企业。
1996年12月和1997年12月，作为民生银行股东的深圳前进公司两次与民生银行签订借款合同，计借款5000万元。民生银行依约发放贷款，然而前进公司却未依约到期还本付息。民生银行起诉后，北京市第二中级人民法院判决对方还本付息，可是前进公司还是到期不履行生效判决。经民生银行申请，法院受理该执行案后，未发现前进公司有可供执行的财产。为维护生效裁判的法律权威，保证银行正常的金融经营活动，决定拍卖前进公司在民生银行的股份。此外，前进公司还分别与招商银行深圳宝安支行、广州珠江投资基金管理有限公司有借款合同纠纷和股份转让合同纠纷，均以前进公司持有的民生银行股权为质押。由于前进公司不能依约履行义务，对方起诉后，被深圳市中级人民法院判决在到期不能还本付息的情况下，对方有权申请强制执行拍卖其用于质押的股权并优先受偿。北京市第二中级法院接受深圳市中级法院委托，同时执行上述相关两案，总标的为前进公司在民生银行的6000万股份。
1996年7月和1997年9月，深圳岁宝百货有限公司和中旅信实业有限公司分别与民生银行签订借款合同，共借款3800万元人民币，到期有3500万元未还。作为民生银行股东的中国旅游国际信托投资有限公司是这两家借款人的担保人，负有连带偿还义务。因岁宝公司和中旅信实业公司无财产可供执行，经民生银行申请，北京市第二中级法院决定对担保人中旅信予以强制执行，拍卖其在民生银行的2000万股份。
在12月28日的拍卖现场，共有8名竞买者。经过数轮激烈的竞标，民生银行的6000万股份和2000万股份均被同一位竞拍人买走。问及新股东是谁，作为当事人之一的民生银行竟毫不知情。原来，根据拍卖的有关规定，拍卖公司在股权过户前对买售者的身份是保密的。据悉，此次拍卖完全是市场行为，拍卖价格依市场供求而定。2000万股份有5人竞买，最终每股拍卖价为2．09元；6000万股份有3人竞买，最终每股拍卖价为1．425元。
在谈起为何申请拍卖股权时，民生银行副行长董文标表示，股权追索最易变现，有利于银行及时收回资产，减少损失。据介绍，民生银行现有贷款余额166亿元，对股东和董事的贷款仅为1亿多元，而且多数是优质客户。董文标强调，民生银行虽然有众多的企业股东，但对股东和董事申请贷款并无优待，符合贷款条件的就依约发放，到期不还就依法催收或起诉，与受理一般客户贷款完全一样。此次通过拍卖依法收回资产，大多数股东都非常高兴，认为这是经营者在维护他们的权益。业内人士认为，金融股权的拍卖转让在国际上非常普遍，民生银行的成功尝试，为其他股份制商业银行保全信贷资产提供了很好的借鉴。
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专栏：金海观潮
贷款少增 并非坏事
诗云
截至1999年11月末，我国全部金融机构的贷款余额为94930亿元，增幅为12．3％，比上年末下降了3．2个百分点，自2月份以来连续9个月呈回落态势。1至11月，各项贷款累计增加8610亿元，同比少增953亿元。贷款少增，引起了一些人对企业资金状况的担心，甚至指责银行“惜贷”，究竟应该怎样看待这个问题？
长期以来，国有企业主要依靠银行获得流动资金和固定资产投资。在单一融资渠道条件下，银行贷款一直以20％以上的速度增长。近10年，我国经济环境发生了很大变化，企业融资渠道开始增多，生产经营逐渐从盲目、过热转为以市场为中心，贷款更加讲究效益和理性，因而不能简单地沿用贷款指标来评判企业的资金状况。
就融资渠道而言，现在除银行贷款外，企业还可以通过发行股票、债券，使用承兑汇票，利用外资等途径获得一定资金。据有关资料，1999年，企业通过发行A股（不包括国有股配售和增发新股）筹集资金510亿元，同比增长24％；仅1986年至1998年，企业累计发行债券2586亿元；通过企业财务公司获取贷款4123亿元；到去年8月底，工农中建4家国有独资商业银行累计开出承兑汇票3206亿元，比上年同期增加827亿元。此外，国有商业银行还为企业签发了大量信用证。这样看来，企业的资金供应在总体上并不少。企业融资渠道的增多，是市场经济不断发展的结果，虽然相应减少了企业对银行贷款的需求，却不失为是一件好事。当然，因市场低迷而减少贷款需求则是另一个应引起关注的问题。
另一方面，我们也要看到，近年相当多的企业不是经济效益差、不符合贷款条件，就是缺乏信用观念，恶意逃债赖债、欠息欠贷不还的事情时有发生，迫使银行不得不将主要精力用在压缩或收回对其贷款上。从1998年起，中央银行取消了对商业银行的贷款规模控制，转而实行资产负债比例管理和信贷风险管理，商业银行面临增加贷款、追求效益与防范风险、降低不良资产的双重压力，贷款行为趋于谨慎和理智，比起以往不负责任、毫无约束的信贷扩张来，这也是一个进步。
专家认为，判断企业资金状况的综合指标应是其在银行的活期存款。去年1至11月，企业活期存款增加额比上年同期高出19个百分点，企业各项存款增加3361亿元，同比多增408亿元。企业存款多增与贷款以外融资渠道增多有关，是企业预期好转的表现。
必须承认，银行服务在许多方面还不尽如人意。例如贷款审批权限相对集中，对一些企业应该给予贷款而未及时发放；缺乏信贷激励机制等。今后，应继续完善信贷管理，改进金融服务，开拓信贷市场，这既是银行更好支持经济发展的职责所在，又是其提高自身经济效益的必然选择。
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专栏：财经访谈
我们的口号：天天平价
——访沃尔玛中国公司高级行政总监李成杰
本报记者 杜海涛
当前，零售业如何适应消费者日益多样化的消费需求？如何运用高科技提高管理水平？如何与供货商建立互利的合作关系？近日，在国家内贸局主办的中国商业发展论坛首届大会上，沃尔玛中国公司高级行政总监李成杰接受了记者的采访。
问：零售业的消费对象是所有普通消费者。如何采取相应的销售理念，赢得最广大的消费群，获得可持续发展？
答：低价位、高质量是连锁零售业赢得最广大的消费群，获得可持续发展的基础。所以，在经营策略上，沃尔玛公司坚持微利原则，把“天天平价”作为自己的销售理念。沃尔玛通过开店将“天天平价”的销售理念介绍到欧洲、亚洲和拉丁美洲，已被广泛地接受和受到顾客的欢迎。“天天平价”是连锁零售业的基本经营方针，在今后将得到普遍和广泛的运用。
沃尔玛采取多种管理措施来实现“天天平价”：第一，同供货商建立密切的合作关系，控制进价。第二，实现采购本地化。在中国，沃尔玛商店销售的95％的商品都是中国生产的，既可以节约成本，也能更适应当地顾客的消费习惯。第三，建立现代化的物流配送中心。
问：现在，广大消费群不仅期望零售业提供价廉物美的商品，更要求提供良好的服务和服务多元化。作为连锁零售企业，如何适应这种变化？
答：目前，消费者越来越看中零售商所提供的购物环境和良好服务。未来街市的购物环境将朝着更加舒适的方向发展，娱乐功能、休闲场所、儿童天地、餐饮等功能的设置将有很大加强。沃尔玛一贯重视营造良好的购物环境，在商店开展种类丰富、形式多样的促销活动，使顾客在购物时强烈体验到“顾客至上”的全新感觉，将购物变成一种享受、一种快乐和满足。这些活动包括：娱乐表演，季节商品酬宾，幸运抽奖，特色商品展和推介，等等。
问：现代高科技已在零售业的管理和发展中扮演越来越重要的角色。如何运用高科技提高连锁业的现代化管理水平和效率？
答：目前，大型零售商、跨国零售集团都注重加大高科技的投入。可以预见，将来，先进的电子技术将会广泛运用到物流管理、运输、入库、提货、上架、销售各个环节。沃尔玛在美国建立了70个由高科技支持的物流配送中心，基本上所有配送中心都由高科技管理，只需要小部分的人手操作，每个月处理的货物金额大约在5000万美元左右。
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专栏：
因特网真方便
近日，乌鲁木齐北园春农贸批发市场利用电脑网络与国内30多个大城市的蔬菜市场实行联网，从网上了解全国各大市场蔬菜价格的最新动向，积极发布供求信息。图为乌鲁木齐北园春市场的工作人员在通过因特网了解当天各大市场蔬菜种类和价格的情况，为本地市场组织货源。
新华社记者 艾尼瓦尔 摄（附图片）
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专栏：
浙江人保去年支付
保险赔款十四多亿元
本报讯 1999年人保浙江省分公司共处理各类赔案176474起，支付保险赔款14．5亿元，有效发挥了保险的经济补偿作用。在过去一年中，人保浙江省分公司共开办企事业单位财产保险、家庭财产保险、机动车辆保险等各种责任保险100多个险种，承担风险责任约6300亿元。 （田吉生）
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专栏：
钟祥农发行粮棉贷款
严格封闭运行
本报讯 中国农发行湖北省钟祥市支行严格按照“收一斤粮棉，验一斤单，发放一斤粮棉贷款”和“销一斤粮棉，收回一斤粮棉贷款本息”的原则，严把贷款发放、库存管理、销售回笼和监督检查关，促进了收购资金持续稳定封闭运行。截至去年底，该行共发放粮棉收购资金贷款1．25亿元，支持粮棉企业收购粮食0．8亿公斤。 （汪永俊）
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专栏：期货天地
立足规范 艰苦创业
上海期货交易所代总经理 吴何清
遵照国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知精神，上海金属交易所、上海商品交易所、上海粮油商品交易所实行合并，组建上海期货交易所，并于1999年12月26日正式成立。
2000年上海期货交易所工作的指导思想是：要把交易所建成国内一流的综合型、现代化的交易所，实现四个观念的转变：一是由单纯稳健型向稳健发展型转变；二是由区域性向全国性转变；三是由营利型向公益型转变；四是服务上由“以交易所为主”向会员是主人的方向转变。
2000年上海期货交易所的目标，要争取实现全年交易额9600亿元，比1999年的4800亿元翻一番。为了实现这一目标，交易所将在以下几方面努力：
下大力气活跃交易。一方面要继续通过多种形式和渠道推介上市品种，普及相关知识，扩大市场影响，以巩固和扩大铜的交易为重点，推动铝和橡胶交易的活跃，扩大这两个极具潜力的品种的市场份额。另一方面要结合品种特点，有针对性地做好各类交易群体的开发工作，尤其要根据国企改革的需求，推广套期保值的成功经验，引导相关企业参与期货交易。
进一步加强技术创新，降低交易成本，完善远程交易、结算的运作和管理，开创有形市场和无形市场相结合的新型市场模式。交易所要把技术创新作为研究的重点，加大技术投入，开发多种方便适用的远程交易模式，力争使远程交易点的数量从目前已有的40个扩大到100个，满足会员单位的需要。交易所还将投资改造双向卫星通信系统，并主动地联合郑州、大连商品交易所，努力实行信息相互联网，降低会员单位的通信费用。
要分阶段有重点地推进新品种开发。要抓好有市场需求、有潜力的品种的研究开发，不仅要在工业品领域开拓，还要在金融领域及期权领域开拓。根据当前证券、期货市场的形势，我所在新品研究开发上，要确保一个重点，开发两个新品，跟踪三个品种的研究。确保一个重点就是要做好股指期货的研究和推出的前期准备工作；开发两个新品，就是对线材和白糖两个产品的开发；跟踪三个品种就是对国债期货、石油和黄金白银市场改革的跟踪调查。（附图片）
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专栏：期货天地
抓住机遇 开创发展
郑州商品交易所总经理 李守堂
1999年是我国期货市场发展史上具有重大意义的一年，我们重点做好活跃大品种的基础工作；加强了期货市场课题；防范、控制、化解市场风险，努力保持市场平稳运行；强化交割环节的管理；认真为会员服务；完成了解决计算机2000问题。
2000年郑商所的工作重点是：抓住机遇，全力以赴活跃小麦交易；争取花生仁期货合约上市交易；搞好棉花、白糖等商品期货的研究。当前活跃小麦这个大品种的时机已经成熟。一是中国证监会在政策上鼎力扶持，从2000年2月1日起，将小麦交易保证金由现在的10％降低到5％。二是随着我国粮食流通体制改革的深入，正在把企业推向市场，由市场形成价格。国家根据现货市场的供求，及时调整农产品种植结构和品质结构，农产品实行优质优价。三是中国即将加入世界贸易组织，中国的小麦市场必将和国际市场接轨，必将面临与国际市场的剧烈竞争，小麦是一个与国计民生密切相关的商品，中国的粮食加工企业、食品制造业和众多的粮食经营企业，要想在国内、国际市场回避价格风险，必将利用期货市场进行套期保值，就会形成期货市场的一个巨大的参与群体。四是郑州商品交易所活跃小麦有一定的市场基础。
花生仁是市场化程度较高的品种，现货市场流通量大，季节性价格波幅大、频率高，有较好的现货基础和回避风险的市场需求。近两年来，我们专门组织一个小组对花生仁国内的产供销情况、出口情况、国际市场情况进行了深入的调查研究，已重新设计出了花生仁期货合约，制定了相应的交割细则，选择了交割仓库，为重新上市交易作好了准备，争取早日挂盘交易。
棉花流通体制改革给棉花期货合约上市带来了机遇。我们已经组织力量深入棉花企业、棉花现货市场开展调研，设计出了棉花期货合约。我们将尽快加以完善，按程序报批，争取早日上市交易，为交易所的长远发展不断注入新的活力。近年来，白糖现货市场供求矛盾突出，价格波动幅度较大，生产、加工企业有强烈参与期市保值的要求。我们已组织人员到白糖主产区、白糖加工企业进行了调研，为将来白糖上市交易做了不少的前期准备工作。（附图片）
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专栏：期货天地
励精图治 再创辉煌
大连商品交易所总经理 朱玉辰
大连商品交易所从1993年2月成立到今天，不断发展壮大。1994年，大商所成为国内15家试点期货交易所之一。1998年8月，经国务院批准，大商所继续进行期货试点，成为国内3家期货交易所之一。
目前，中国期货市场的试点进入新时期。我们将抓住机遇，不懈努力，把大商所发展成为一个管理规范，体制先进，功能完善，品种齐全，投资群体成熟，交易手段先进，市场辐射力强，具有国际影响力的、综合性的东方商品期货交易中心。
千里之行，始于足下。在2000年，交易所将迈出新的一步。我们将在不断总结过去成功经验的基础上，以“立足规范，严控风险，开拓市场，深化服务，锐意创新”为基本思路，倡导规范、理性、勤勉精神，脚踏实地，努力把大商所全面推向一个新阶段，促进大连期货市场稳定、健康发展。
要开发大品种，扩大市场规模，增强市场流动性。在2000年，我们将隆重推出豆粕期货，并争取恢复玉米期货。玉米曾经是大商所运行比较成功的大品种，有着较为完善的制度基础，为稳定和促进我国的玉米生产与流通发挥了重要作用。上市品种，是交易所搭台，会员单位唱戏，大品种能不能适度活跃，需要全体会员的共同努力。我们愿与会员单位同心协力，共同完成培育大品种的任务，使大连期货市场的规模不断稳步扩大。2000年度，我们争取完成期货合约4200万张，成交额达到9000亿元，比1999年增长35％以上。
要加大市场开发力度。直接走到市场前沿去开发培育市场，向全社会推广期货理念，挖掘一批新客户，向市场中贫血的经纪公司会员输送新的血液。
在全国各重要中心城市建立市场开发网点，形成初步完备的市场开发体系。不断扩大期货市场参与面，解决市场参与范围不够广泛的问题，为期货市场培育肥沃的土壤。
在2000年，我们将集中投入一部分资金，改造、完善卫星双向交易系统，利用卫星通信技术，选择重点城市，分点布站，在全国各地推广设立远程交易席位，不断降低交易及通信成本，缩短交易所与会员和客户的时空距离，把交易送到会员和客户的家门口。（附图片）
去年底，大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所先后召开了会员大会。三家交易所的总经理都在会上谈了今年的发展设想。今天，本报摘发这三家交易所总经理在会员大会上的讲话，供期货投资者参阅。——编者（附图片）