第2版(经济)
专栏：经济视点
降息对投资有何影响？
周荣芳
1999年6月10日，中国人民银行继1996年以来第七次降低了银行存贷款利率，一年期贷款利率由1996年降息前的12．06％降为5．85％，降幅达51．5％，五年期贷款利率由1996年降息前的15．12％降为6．03％，降幅达60．1％。对此，有人认为，由于我国投资的主体主要是国有经济，而国有经济对利率反应没有弹性，降息对我国投资的影响不大；另一种观点认为，尽管我国的投资主体为国有经济，降息有助于降低投资成本，扩大投资规模并带动民间投资。那么，降息对我国的投资到底会产生什么样的影响？
从理论上讲，贷款利率的高低反映了资金使用成本的大小，对贷款投资额有反方向作用，即利率提高，投资减少，利率降低，投资增加。利率与投资的这种关系无论在市场经济条件下，还是在计划经济条件下都是存在的。为什么会出现利率下降对我国投资影响弱的认识？这主要是从投资对利率的弹性角度来分析的。多年来我国投资体制是以国有、集体经济投资为主，利率升降对投资额的大小约束力不强。如1988年为控制通货膨胀，控制固定资产投资，一方面提高了固定资产贷款利率，与此同时又花大力气用行政的办法把固定资产投资给压下来。如果没有采取行政的办法，光靠提高利率是达不到政策调整的目的；同样，光有行政控制手段，没有利率等经济手段，政策效果也是要大打折扣的。从这一点来看，利率的升降对投资仍然是有影响的，降低利率对扩大政府投资，并以此带动民间投资的积极作用十分明显。
从去年开始，政府实施积极的财政政策并充分发挥货币政策的作用以治理通货紧缩，降息是货币政策的具体体现。降息对投资的影响可从以下几个方面进行分析：
降息将降低国债发行成本，有利于扩大政府投资。我国国债利率略高于银行存款利率，并随银行利率一起升降。银行存款降息，必然带动国债利率下降；同时，由于国债利率略高于银行存款利率，必然提高居民购买国债的积极性。这不仅有利于国债的发行，而且还能减少国债发行成本，扩大国债发行规模。由于政府增加投资的资金来源相当一部分依靠发行国债，这次银行较大幅度的降息，为扩大政府投资创造了有利的条件。
降息有利于扩大社会总投资。投资者无论是从银行借款还是在资本市场上发债筹集资金，需要支付的利息都会随着利率的下降而减少，从而降低投资成本，提高投资收益。当投资者用自有资金投资时，由于利率下降，投资的机会成本也相应下降，进行证券投资或实业投资的收益即使与以往一样，相对收益也会提高。这就是为什么一到投资不振、需要刺激的时候，各国中央银行都要下调利率的原因，也是为什么证券市场总视降息为利好的原因。1998年，我国投资的较快增长，三次降息起了重要作用。
从我国固定资产投资的资金来源来看，国家财政投资占8．8％，金融机构贷款占24．6％，这两项比1997年都有上升，降低贷款利率，尤其是较大幅度地降低中长期固定资产贷款利率，对扩大政府投资和贷款投放是显而易见的。政府投资和贷款投放扩大以后，按我国历年的经验数据，民间投资滞后1—2年的规律，从今年或明年开始民间投资会日趋活跃，并带动社会总需求的上升。
从我国经济的地区分布来看，我国地区经济很不平衡，东部地区前些年发展迅速，投资机会和投资的回报率相对有所降低，西部地区经济发展较慢，国家也已经出台了一系列支持和扶助西部地区经济发展的方针政策，投资机会增加，降低利率有利于增加对西部地区的资金投入，提高对西部地区投资收益率，从而带动西部地区经济的发展。1998年，全国固定资产投资比1997年增长19．5％，而西部地区增长31．2％，高于全国平均11．7个百分点，高于东部地区（16．1％）15．1个百分点，高于中部地区（14．4％）16．8个百分点，与此同时，西部地区地方项目投资的增长也大大高于全国平均水平20．7％，为40．9％。数据表明，再次降息为扩大西部投资，增加资金投入，缩小东西部经济发展的差距提供了契机。
配合各种信贷政策的出台，如鼓励和扶持个人消费信贷，增加农村信贷投入，对外商投资企业开办外汇抵押人民币贷款，再次降息有助于增加这几个方面的资金投入。
应该看到，降息对投资的影响主要是降低了融资成本，而投资的增长除了资金成本因素外，投资环境、项目选择和投资人的经营方略是极其重要的因素。有关方面应抓住降息良机，引导企业加强经营管理，搞好技术创新和产品升级换代，提高产品的品质。
第2版(经济)
专栏：经济漫笔
开拓信贷市场
诗云
长期以来被人们视为稀缺、紧俏商品的银行贷款，近两年却遇上了“项目难寻，贷款难放”的尴尬。笔者经常听到银行的同志说，“信贷工作不好干”。
说信贷工作难，主要是基于以下几个原因：
受行政干预和过去粗放经营所累，银行沉淀了一批劣质资产，清收、消化不良贷款的包袱沉重。
社会信用体系不够健全，逃债风气盛行，今天借出的钱，明天说不定就打了水漂，贷款风险太大。现在一些银行连利息都收不回来，指望企业偿还本金就更加困难。
其他融资渠道渐渐拓宽，社会上对银行贷款需求减少。优势企业多家银行追着送贷，人家都未必肯要。差的企业，即使对方请客吃饭，银行也不敢问津。
物价持续下跌，市场需求不振，企业产品卖不出去，投资劲头不足，对借债经营更加谨慎。能少借就少借，能提前还贷就提前还。
存款市场竞争激烈，信贷资金来源仍是大问题。
这些问题和变化的存在，或多或少阻碍了银行增加贷款投放，削弱了银行盈利能力。但消极退缩、悲观失望是无助于改善银行经营的，更无法有力支持经济发展。迎难而上，积极拓展优质客户市场，不断增加高效贷款的投放，才是提高银行信贷资产质量的出路所在。
信贷工作不好干是事实，但困境中未必就没有机遇和希望。去年以来国家采取了一系列扩大内需、启动经济的重要举措，各地基础设施建设你追我赶，民间投资跃跃欲试，在经济结构调整中一批优秀企业脱颖而出，信用消费的观念正在逐步形成，这些都为银行增加信贷、改善经营提供了新的可能。关键是要增强信心，抓住机遇，主动出击，以优质、全面、创新的金融服务赢得客户，为国民经济快速、健康发展做出新的贡献。事实证明，谁走在了前面，谁就争取了主动。
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专栏：市场监督
中消协二季度投诉分析表明
邮电收费不明不白
美容承诺不实不真
本报北京7月26日讯记者田俊荣报道：中国消费者协会近日公布的二季度投诉分析显示，二季度全国共受理消费者投诉19．9万件，解决19．4万件，解决率为97．5％，为消费者挽回经济损失1．18亿元。
其中，受理消费者因使用商品造成人身伤残和财产损失的重大案件共273件，致伤143人、致残11人、死亡9人。财产损失611万余元，同比增加了1倍。
二季度，服务类投诉成为一大热点，同比上升了30．9％，比各类商品和服务投诉的平均升幅高21个百分点。其中又以邮电和美容投诉升幅最大，分别为49．5％和39．7％。
消费者对邮电行业的投诉内容主要是收费不合理。国家明令禁止强行收取代维费，有些地方仍在强行收取。许多农村消费者反映，装得起电话，用不起电话。此外，有的邮电局还强令消费者存款。重庆市梁平县七桥镇街道居民王世武，收到儿子打工寄回的2000元汇款单后，到七桥邮电支局取款，该局竟要他先存款1000元，这样才能取走另外的1000元。
美容投诉主要反映经营者为招徕顾客，先是发布虚假广告或口头承诺，诱使消费者接受服务，一旦出了问题又百般推脱，不愿承担责任。深圳的一位消费者在北京某报上看到一则“吸脂减肥广告”，吹嘘“不手术、无痛苦、无疤痕”等。这位消费者专程来北京某疑难杂症医院交了7000元做了吸脂手术。结果造成她“肌腱、筋膜与皮肤粘连，皮肤凹陷畸形和跛行”。此时经营者竟说皮肤不平整属于正常反应，跛行完全可以作假，总之就是不赔。
二季度除服务类投诉外，另一大投诉热点是食品。据悉，山东威海市消费者刘根林因受掺杂木耳伤害，愤而自费调查全国木耳市场状况。他在全国10多个省市区购买了出自20余个产地、30余个品牌的黑木耳，经国家副食品质量监督检验中心检验，不合格率高达97％。
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专栏：
主动出击“送贷上门”
广东工行确立积极贷款工作战略
本报讯记者施明慎报道：今年以来，工商银行广东省分行确立拓展信贷市场，带动各项业务发展，改善经营效益的积极工作方针，取得了较好成效。6月末，该行各项存款余额比年初增加204．2亿元，同比多增74．4亿元。各项贷款余额比年初增加167．3亿元，同比多增111．2亿元，新增贷款全部投向优质客户，新增贷款收息率达100％。
由于过去违规经营，这几年工行广东省分行一直处于信贷资产质量低下的困境中，去年收息率还不到30％。该行新领导班子成立后，深刻认识到，要实现资产质量的根本改善，除了加大清收盘活旧贷款外，必须拓展新的信贷市场和优质客户，以调整优化客户结构、增加优质客户比重。领导班子思想观念的转变，打破了几年来该行信贷业务沉闷的局面。全行上下改变了过去那种只埋头于不良企业的收贷、不顾优质客户需求；只盯着行内现有贷款户，不去开拓社会上的优质客户；只固守公有制企业阵地、不开发非公有制企业市场的状况，从行长到信贷员都紧紧盯住了各种经济成分中最活跃、最能代表生产力水平的部分，主动出击，变“坐等客户”为“送贷上门”。在继续支持有效益、有市场的国有大型企业的同时，积极扶持效益好、守信用的非公有制经济发展，对一大批三资、私营企业共增加流动资金贷款33．5亿元，占新增流动资金贷款的28％。
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专栏：
“见风使舵”拓展市场
上海工行加快信贷结构调整
本报讯今年上半年，工商银行上海市分行紧紧把握当地经济、金融发展中的新变化、新机遇，积极开拓优质信贷市场，继续推进信贷结构的战略调整，进一步改善了资产质量和经营效益。6月末，该行实现利润14．7亿元，资产质量指标继续保持领先地位。
今年上半年，上海国民经济稳步上升，国内生产总值增速逐月加快，但银行信贷投放未能同步上扬，出现了贷款增速低于GDP增长的情况。这一方面是因为多元化的融资渠道缓解了社会上对银行贷款的需求；另一方面是随着企业改革的深化，企业越来越重视融资成本和资金使用效益，对银行贷款能还则还，能短则短，能少借就少借。
面对银行信贷逐步从“卖方市场”向“买方市场”转变的新挑战，工行上海市分行审时度势，加快信贷结构调整。尤其是坚持将个人消费贷款作为该行开拓信贷市场、分散经营风险和实施信贷结构战略调整的重要举措来抓。截至6月末，该行个人商业性住房贷款新增额达到16亿多元，比年初增长了144％，在全市个人商业性住房贷款新增额中的比重，从年初的25％进一步升到45％；代理发放公积金贷款比年初增长了1倍多。如今，该行的个人耐用消费品贷款已顺利启动，至6月末，已受理此项贷款3737笔，累计发放金额达2452万元。同时该行及时推出了凡是国产车辆无论车种、用途、对象都可申请消费贷款的规定，发展特约经销商50多家，到6月末，已发放汽车消费贷款4亿元。（心真）
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专栏：
农发行支持粮棉种植结构调整
继续保持收购资金封闭运行态势
本报北京7月26日讯记者江夏报道：今年5月份以后，国务院对粮棉收购价格政策进行了调整，为了适应新的形势，刚刚结束的中国农业发展银行年中分行行长会议对下半年的工作进行了部署，行长谢旭人要求各级行注意研究新情况、新问题，支持粮棉种植结构调整，保持收购资金持续稳定封闭运行。
在下半年粮棉收购资金的供应上，农业发展银行提出：粮食收购价格政策调整后，各级行要根据省级政府确定的不同粮食品种的收购价格，以及粮食购销企业对部分粮食以销定购的因素，科学测算本地区收购资金需求量。要灵活调度资金，及时调剂行际间规模余缺，确保收购资金及时足额供应。对粮食购销企业按购得进、销得出的原则，自行确定收购的优质粮食，按实际收购价格和必要的收购费用及收购进度积极提供收购贷款，支持粮食种植结构的调整。
本报北京7月26日讯记者江夏报道：农业发展银行按照“优质优价”政策，从各地实际出发，坚持“钱随粮走”的资金供应办法，保证了收购资金及时足额供应。1—6月，农发行累计发放粮油收购贷款396．89亿元，支持收购粮食333．43亿公斤，油料2．75亿公斤；累计发放棉花收购贷款26．17亿元，支持收购棉花460．77万担。
据了解，今年1—6月，农业发展银行新发放贷款与新形成的收购值相一致；销货款回笼率、归行率和收贷率继续保持高水平；信贷资金运用率进一步提高，1—6月资金运用率达到97．38％，比上年增加0．73个百分点；不合理占用资金继续下降，基本保持了收购贷款的封闭运行。
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专栏：
两部一办联合发出通知要求
加大水上“三乱”治理力度
据新华社北京7月26日电（记者林红梅）交通部、公安部、国务院纠正行业不正之风办公室日前联合发出《关于禁止在水路上乱设站乱收费乱罚款的通知》，要求把治理水路“三乱”工作提高到讲政治、讲大局、服务于经济建设的高度，加大治理和督促检查力度，对发现的顶风违纪问题要严肃查处。
通知强调，在通航水域上设置对船舶进行检查、监督、征费的站（点），必须符合国家有关法律、法规的规定。通知要求经批准设置的检查、监督、征费站，应对外公布设站的批准文号、批准单位、工作范围；涉及收费的，要对外公布收费项目、收费标准和收费单位，公开监督举报电话，公开服务承诺。执法人员必须持由国务院主管部门或省级人民政府核发的行政执法证件上岗。
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铁路修到乌蒙山
国家“九五”重点工程株（洲）六（盘水）铁路，连接湘黔两省，穿越红军曾经走过的乌蒙山区，全长1065公里。图为铁四局三处建设者在陡峭的山间施工。徐国群王保良摄
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专栏：
我国加大水利建设投资成效显著
去年和今年已下达510多亿元投资，在防汛中发挥重大作用
本报北京7月26日讯记者费伟伟报道：今年入汛以来，长江中下游水位一直很高，可与去年相比，管涌、散浸等险情却大大减少，如湖北省长江干堤出险处数由去年的198处减少到今年的40处，其中洪湖长江干堤有的堤段水位尽管略高于去年，出险处数却由去年的58处减少到今年的6处。这是去年以来国家大幅度增加水利建设投资取得的显著成果之一。
据国家计委有关负责人介绍，去年和今年国家安排的水利债券投资加上预算内水利投资和水利建设基金，共计下达510多亿元，其中用于大江大河堤防工程、控制性枢纽工程、病险水库加固等防洪工程建设420多亿元，用于“平垸行洪、退田还湖、移民建镇”投资35亿元，其它投资用于水土保持、节水灌溉、水资源开发等工程建设。
中央有关部门和各地，按照《中共中央国务院关于灾后重建、整治江湖、兴修水利的若干意见》的要求，完成了大量的水利建设任务，全国七大江河及洞庭湖、鄱阳湖和太湖等6200公里的堤防得到加高培厚；处理七大江河干流险情2100多处；治理崩岸261公里；整治险工险段2000多公里；清除河道淤泥465万立方米；保证了小浪底、万家寨等大型水利枢纽的按合理工期施工；安排了北京密云、河北黄壁庄等30多座重点大型病险水库的除险加固；对28座重点防洪城市建设补助了投资，还安排了重点行蓄洪区安全建设，长江、黄河上中游的水土保持，部分大型灌区的节水灌溉等。这些投资不仅发挥了显著的防洪效益，也为今后的水利建设打下了一定基础，适应了国民经济和社会发展的需要。如涉及近百万人的“平垸行洪、退田还湖、移民建镇”工程，经过近一年努力已初见成效。
据悉，国家计委、水利部等有关部门，正根据国务院要求，就进一步加强资金管理、质量管理等着手建立健全一套有效的管理体制和运行机制，使每一个环节都规范化、制度化，确保水利投资发挥最大的综合效益。
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中央直属粮库建设进展顺利
本报北京7月26日讯记者费伟伟从国家计委获悉：去年中央增发1000亿元国债集中投入的六大基础设施之一中央直属储备粮库项目建设进展顺利。截至5月底，已开工377个，占计划总数的98．9％，其中370个项目今年年底前可基本竣工，中央确定的今年年底前有250亿公斤仓容的粮库具备装粮条件的目标可基本实现。
据统一负责中央直属粮库建设项目工程监理的中国国际工程咨询公司介绍，目前大部分工程处于设备安装和主体工程施工阶段，工程质量受控状态良好。
第2版(经济)
专栏：
棉花国家标准首次修订
本报讯记者曲哲涵报道：新《棉花细绒棉》国家标准已由国家质量技术监督局于1999年7月2日正式批准、发布，并将于今年9月1日起实施。这是我国27年来首次修订棉花标准，新标准对实行棉花收购优质优价，引导农民压缩低质棉的种植，提高我国棉花质量，具有重要意义。
新标准较大幅度提高了棉花标准的技术要求，满足了棉花和棉纺织行业市场经济发展对棉花质量品级的要求；充分体现了优质优价、劣质低价的质量价格关系，强调棉花价格可随行就市；否定了原标准中引发不公平竞争的内容。新标准对于促进我国纺织工业进步，提高棉花和棉纺织制品在国际市场竞争能力，促进棉花流通体制改革，将具有重大意义。
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一批中日无偿资金合作项目启动
本报北京7月26日讯记者龚雯报道：又一批中日无偿资金合作项目于本月23日在京签订政府换文，外经贸部首席谈判代表龙永图和日本驻华公使宫本雄二分别代表两国政府签署，项目金额23．85亿日元，并从即日起开始实施。
这批项目包括：第三期少数民族地区中等学校教育器材装备项目，宁夏自治区人民医院医疗器材装备项目，贵州黔南氟病基础医疗设备改善计划项目。据外经贸部国际司介绍，中日无偿资金合作始于1981年，到去年为止，金额达1077亿日元，主要用于我国农业、教育、环保、医疗等领域的发展。
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中煤集团积极开拓出口煤市场
本报讯记者彭嘉陵报道：国家最近提出今年力争出口煤炭4000万吨，并给予煤炭出口优惠政策。作为我国煤炭出口主渠道，经销我国80％左右煤炭出口的中国煤炭进出口集团公司，近日积极作出响应，力争今年千方百计帮助煤炭企业出口3035万吨。
为了实现这个目标，中煤集团公司近日提出几条积极措施：充分利用好国家给予的优惠政策，提供优质的代理服务，立足于国有重点煤矿组织出口货源，地方煤矿货源作为有益补充；开发运输条件较好、价格可以接受、又具备规模的煤矿货源；根据目前国际环境保护要求和燃烧方式的变化，有的放矢地寻找并开发新的煤种，积极向用户推荐。