第10版(财税金融)
专栏：
交通银行北京分行向中国港湾建设总公司贷款4亿元，从荷兰购买挖泥船，对疏通中国南方广大地区的水路起了很大作用。图为购进船只中最大的一艘“广州号”。吴铭摄
第10版(财税金融)
专栏：证券知识读本
什么是认股权证
什么是备兑权证
认股权证全称是股票认购授权证，它由上市公司发行，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。权证表明持有者有权利而无义务。届时公司股票价格上涨，超过认股权证所规定的认购价格，权证持有者按认购价格购买股票，赚取市场价格和认购价格之间的差价；若届时市场价格比约定的认购价格还低，权证持有者可放弃认购。从内容上看，认股权证实质上就是一种买入期权。
备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。
认股权证和备兑权证的共同之处：
（1）持有者都有权利而无义务，即两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误可能造成的损失。
（2）两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可保留认购股票的权利，因为权证的市场价格大大低于股票的价格，所以，购买权证提供了以小搏大的机会。
（3）两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动，由于杠杆效应，其波幅都大于股票波动幅度。
认股权证和备兑权证除了发行者不一样之外，在以下几个方面也存在差异：
（1）发行时间。认股权证一般是上市公司在发行公司债券、优先股股票或配售新股之际同时发行，备兑权证发行时间没有限制。
（2）认购对象。认股权证持有者只能认购发行认股权证的上市公司的股票，备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时，针对一个公司的股票，会有多个发行者发行备兑权证，它们的兑换条件也各不一样。
（3）发行目的。认股权证与股票或债券同时发行，可以提高投资者认购股票或债券的积极性。同时，如果到时投资者据此认购新股，还能增加发行公司的资金来源。备兑权证发行之际，作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入，当然它也要承受股市波动给它带来的风险。
（4）到期兑现。认股权证是以持有者认购股票而兑现，备兑权证的兑现，可能是发行者按约定条件向持有者出售规定的股票，也可能是发行者以现金形式向持有者支付股票认购价和当前市场价之间的差价。
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专栏：
北京建行
房地产金融结硕果
本报讯 1998年建行北京市分行在为房改单位开发住房公积金台账软件的基础上，又成功地开发了住房公积金联网核算软件，到9月20日，中央单位和市属单位公积金上网率均达到100％。截至年底，共发放公积金查询卡3万余张，极大地方便了职工随时了解自己住房公积金的余额。
截至12月底，该行政策性房改资金存款总规模达124．58亿元；政策性房改存款余额达104．53亿元；政策性住房委托贷款余额50．18亿元，较年初增长51％。该行发放的政策性个人住房委托贷款余额6．51亿元，支持7633户居民购买7635套总建筑面积57．89万平方米住房。
该行经营性住房信贷业务也得到迅猛发展，截至1998年底，全行房地产贷款余额88．7亿元，其中房地产开发企业贷款83．08亿元，较年初增长87．75％，个人住房贷款5．62亿元，较年初增长6．5倍。1998年该行在不断完善“个贷”业务相关配套政策的同时，主动与157家开发企业签订了按揭“合作协议”；与7家律师事务所和两家公证处签订了“购房人资信审查委托协议”；将经营性个人住房贷款业务扩大到全行105个营业网点；调整了房地产经营管理体制，实现“一门对外”的服务方式；积极参与北京市经济适用住房的调研和计划安排工作，在市计委等部门联合下达的第三批经济适用住房建设信贷资金计划中，该行安排了10亿元、9个项目，分别占全市计划的41．7％和50％。截至1998年底，该行发放的经营性个人住房贷款共支持3046户居民购买3054套总建筑面积29．8万平方米的住房。
此外，该行还成功举办了98北京居民贷款购房展销会，在京城首开银行主办房展之先河，社会反响强烈。该展会共有108家房地产开发企业参展，设展位近140个，展馆面积3410平方米，共推出各类住房项目1200万平方米。据大会4天统计，参观人数达11．5万人次；现场预售成交房屋总面积近14万平方米，总金额7．5亿元；该行个人住房贷款现场签约141笔，发放贷款2549万元。（蒋晶）
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专栏：
380万元：
中国最大的灾民索赔案
周碧华
1998年年末，一笔380万元巨款从深圳中国平安保险公司总部汇往湖南安乡。这笔巨款对正处于冬天里的因洪灾失去家园的灾民来说，无疑能解燃眉之急。
失去家园之后
洞庭湖畔的安乡县在长江、澧水、洞庭湖的夹击下，7月24日深夜，洪水终于撕开了安造垸堤防，吞没了黄山头镇、安全乡、安障乡和一个农场，10万余百姓被赶上大堤。9月中旬，洪水才慢慢退去，灾民们回到家园，田野失去了绿色，房屋倒塌了60％，重建家园的工作相当艰难。
安全乡的灾民想到了保险理赔，该乡农户曾向中国平安保险公司投保。出险后，乡政府负责人多次要求平安保险公司派员勘灾理赔，9月24日，平安保险公司以未交保费为由向安全乡政府发出了《拒赔通知书》，遂起纠纷。
事情还得从头说起。1998年4月，安全乡政府决定由乡保险代办站为各村农户代投农村家庭财产保险。5月上中旬，平安保险公司安乡建行代理处负责人多次找乡政府负责人，要求安全乡的农户在平安保险公司投保，提出要安全乡办理投保手续，每户只需出7．5元，保额为2500元。在“特别约定”栏中注明，保费为两次交付，11月交清。随后，平保又向安全乡保险代办站签发了《家庭财产保险单（正本）》（代保险费收据），并盖上了“中国平安保险股份有限公司安乡建行代理处”的公章。没料想，这张保单成了日后纠纷的导火索。7月20日前，平保多次到安全乡政府催讨保费，乡负责人许诺在早稻上市后（8月份）将付部分保费，棉花上市后（11月）全部付清。但是，一场突如其来的灾难淹没了这个承诺，平保人感叹失去了一笔业务，却万万没想到，没交一分钱保费的安全乡灾民向他们起诉。
艰难的进展
安全乡19个村、场的6657户农户，除了108户没有受损外，6549户的家庭财产都受到了不同程度的损害，他们推选出19位代表，于10月5日诉至安乡县人民法院，要求平安保险公司立即理赔，以便重建家园。
1998年10月23日，安乡人民法院第一次公开开庭审理了此案。双方在法庭上发生了激烈的辩论，辩论的焦点是：本案中投保单、保险单谁是家财保险合同的有效形式，被保险人按期交纳保费是否是保险人承担保险责任的前提条件。
经安乡县人民法院审理认为，保险合同是一种要式合同，保险人向被保险人签发的保险单是保险合同的主要表现形式，保险合同的主要条款都应在保险单上载明。保险合同成立后，除《保险法》明确规定和双方另有约定外，保险人不得解除保险合同。本案中，被告向原告的委托保险代理人安全乡政府签发了家财保险单。原被告之间的保险合同即告成立，保险合同所约定的双方的权利义务应受法律保护。本案原告及其委托代理人安全乡政府应按约定交纳保费。对投保人所欠保费及利息，保险人可以向投保人索讨或通过起诉的方式追讨。但是，原告是否交纳保费和是否按约定交纳保费，不是本案被告按约定保险期限承担保险责任的前提条件，除非在保险单上特别约定“保单自交费之日起生效”，否则，即使投保人分文未交，保险人也必须承担保险责任。
“平保”人正视事实和法律，尽管坚持自己的一些观点，但是面对数万灾民，他们还是提出了协商解决纠纷的意见。1998年12月8日，本案双方当事人在法院主持的调解下，终于达成如下协议：被告中国平安保险股份有限公司常德市支公司一次性给付原告安乡县安全乡曾贤辉等6549户承保农户理赔款及各种开支费用共计人民币380万元，原告向被告交纳保险费及利息35000元。
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专栏：
巨化人：
潇洒持卡消费
陶弘
2月10日，浙江省巨化集团职工、五十出头的吴师傅在衢化百货大楼边的ATM机上正用牡丹卡取款，只见他输入数字，一会儿500元钱便从自动取款机的“嘴”中“吐”出。如今，在巨化集团两万多职工中，绝大多数人拥有“一人一卡”或“一人多卡”。有的是前几年赶新潮消费而提早“享受”的；有的是企业财务与银行合作工资发放的信用卡；还有持“巨化股份”的通兑资金卡；支付电话费的信用卡。该公司运输处职工小范就有四张信用卡，他说有领工资的牡丹灵通卡、支付电话费的长城卡、股票资金龙卡和工行牡丹卡，外出办事买大件商品，既无须带大量现金，又少去被窃的担忧。而且，万一遇上急事，还可用它“异地取款”应急呢。在人们生活节奏加快了的今天，巨化人外出就像随身携带钥匙一般，随身携带自己的信用卡，随时可在街市的商店购物，饭店、娱乐中心等处的POS机上直接潇洒地消费，享受现代科技所带来的“优质服务”。
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专栏：
1998年湖南省安仁县国家税务局严格税收执法，对拖欠税款不缴的纳税人依法实施税收强制执行措施，图为他们对扣押商品进行公开拍卖。阳党生 李辉青 周森林摄影报道
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专栏：热点聚焦
俗话说：“有什么也别有病。”职工医疗保障制度的改革关系到千家万户，医疗费用如何支付备受人们关注。基本医疗保险一改过去公费医疗的大包大揽，实行单位和个人双方负担医疗费用。而商业医疗保险的推出，则对满足人们基本医疗保险之外的医疗消费需求提供了途径。
自己投保也防病
本报记者 李丽辉
去年11月，国务院在北京召开了全国职工医疗保险制度改革工作会议，提出在全国范围建立职工基本医疗保险制度，并要求今年基本完成。医疗体制的改革，牵动着每位城镇职工的心。面对日渐昂贵的医疗费用，人们最关心的问题是：今后看病谁来掏钱？
公费医疗不堪重负
公费医疗的主要弊端是国家财政和单位包揽过多，缺乏对医疗机构和职工个人医疗行为的有效制约。家里一个人享受公费医疗，其他人看病拿药也都用这个名字，甚至七大姑八大姨都跟着沾光；有的医院在看病的时候，也常问患者是公费还是私费，如果是公费，就对患者实行小病大治，多检查、多开药、开贵药等。还有一些医院“经营有方”，公费患者从药房里除了拿药以外，还可以拿到奶粉、化妆品、高压锅……公费医疗成了“唐僧肉”，谁都想“吃”上几口。
这些问题的存在最终导致医疗费用增长过快，国家财政和企业不堪重负。据统计，1997年全国职工医疗费用为773．7亿元，比改革初期的1978年增加了28倍，年递增19％，大大超过了同期财政收入年递增11％的速度。
为解决公费医疗存在的问题，我国在80年代后开始了职工医疗保险制度改革的探索。各地普遍实行了医疗费用与个人挂钩的管理办法。1988年开始，部分地区试行大病医疗费用社会统筹。1994年，国务院在江苏省镇江市和江西省九江市进行了社会统筹与个人账户相结合的医疗保障制度试点。
多年的改革实践证明，在我国建立“统账结合”的医疗保险制度，对保障职工基本医疗、抑制医疗费用增长过快具有积极作用。
基本保障惠及多数
这次医疗保险制度改革，是要在全国范围内建立城镇职工基本医疗保险制度，其基本思路可概括为：“低水平、广覆盖、双方负担、统账结合。”
“低水平”是指医疗保险的水平要与我国社会主义初级阶段的国情相适应，要考虑到国家财政和企业的承受能力。“广覆盖”是指基本医疗保险要覆盖城镇所有用人单位和职工，所有城镇的国有和非国有企事业单位都要参加基本医疗保险。“双方负担”是指基本医疗保险费用由单位和个人共同合理负担。“统账结合”是指基本医疗保险实行社会统筹和个人账户相结合。
劳动和社会保障部医疗保险司副司长姚宏解释说，研究统计结果表明，剔除工伤和生育等费用，我国城镇职工人均医疗费用约占职工人均工资的8％左右。以基本医疗保险费缴费为例，用人单位可缴职工工资总额的6％左右，职工个人可缴工资总额的2％。职工个人缴的钱和单位缴费的一部分可放在职工个人账户上，其余的钱用来建立统筹基金，统筹基金主要用于支付大额医疗费用，个人账户主要用于支付小额医疗费用，这样基本可满足大多数职工的医疗需求。
商业保险补充提高
虽然基本医疗保险体现了“低水平、广覆盖”的原则，但在人们的医疗消费需求中，仍有基本医疗保险不予支付的医疗费用、项目及未覆盖人群，这些都可以成为商业医疗保险的发展空间。
从医疗费用看，基本医疗保险费用支付设有起付线和封顶线，在起付线和封顶线之外的医疗费用，基本医疗保险不予支付。但大病高额医疗费用的发生却是客观存在的，如恶性肿瘤的治疗、换肾手术等，医疗费用都高达几万元、几十万元，如此巨额费用，一般家庭难以承受。从医疗项目看，一些医疗诊疗项目、药品及超标准医疗设施和服务，如一些高级补养药品及伽马刀等高新诊疗技术，是属于基本医疗保险支付范围之外的，病人要接受这些高级的药品、医疗设施和服务，就得自己掏腰包。从覆盖人群看，基本医疗保险覆盖的人群只占全国人口的13％，广大的农村人口及城镇中的未工作人口均不属于基本医疗保险之列，而这些人的医疗费用的解决也需另辟蹊径。
商业医疗保险作为基本医疗保险的补充，被保险人只需花较少的钱投保，就可以满足自己基本医疗保险之外的医疗消费需求。在一些医疗保险制度改革试点城市，对商业医疗保险的补充提高作用进行了尝试，取得了较好效果。厦门市与太平洋保险公司合作推出商业补充医疗保险一年来，已有24万多名职工参加了补充医疗保险，保险公司向317人赔付医疗费用金额达400多万元，其中个人最高赔付金额达到10．5万元。
但是，目前大多数商业保险公司的医疗保险并没有形成气候，原因是很多医疗保险险种是作为附加险种推出的，即客户要想买医疗保险，必须先买价格昂贵的养老保险，这当然大大限制了人们的购买欲望。如何抓住有利时机，开发商业医疗保险市场，是各家保险公司今年的工作重点。美国信诺保险集团高级副总裁欧广乐先生表示，信诺作为美国最大的医疗保险公司，在这方面积累了相当丰富的经验，形成了一套科学严谨、切实可行的商业医疗保险体系。信诺愿意在这方面与中国的商业保险公司合作，促进中国商业医疗保险的健康发展。
劳动和社会保障部一位专家认为，商业保险是基本医疗保险的重要补充，是多层次医疗保险的重要环节。没有商业医疗保险的发展，基本医疗保险制度改革是难以取得成功的。目前，中国商业医疗保险开展的面还很小，随着社会发展和人们收入水平的提高，今后必将有越来越多的人参加商业医疗保险。我们必须早为筹谋，在学习和借鉴国际上成功经验的基础上，研究制定发展中国商业医疗保险的政策措施和管理办法，使这项利国利民、具有光明前景的事业能够规范、快速、健康地发展。
（压题照片为本报记者张悦摄）（附图片）
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专栏：金海观潮
提高上市公司质量
诗云
扩大内需，重要的一环是启动民间投资。即调动企业投资及个人投资的积极性。当前证券市场是个人投资最主要的渠道之一。如今，我国股市已有3900多万个人投资者。没有他们的积极参与，全国数百家上市公司就不可能在近10年从市场迅速筹得总额达2745亿元的资金。因而，维护投资者的利益，保护他们的投资热情，是扩大投资需求和消费需求，推动国企改革，促进我国证券市场健康持续发展的长久之计。
上市公司是证券市场的基石，维护投资者的利益，保护投资者的热情，最根本的是提高上市公司的质量。上市公司业绩优良，运作规范，股东回报可观，投资者自然会投资热情倍增。反之，上市公司业绩滑坡，频频违规操作，投资者得不到应有的回报，投资热情遭受打击，必然会远离他去，证券市场优化资源配置、促进企业转换经营机制的功能也无从谈起。
截至1998年底，我国境内上市公司从1990年的13家增加到851家，股票市价总值从当初的103亿元增至近2万亿元，约占国内生产总值的24％。经过几年的发展，证券市场在拓宽国有企业直接融资渠道，促进企业转换经营机制，优化资源配置，调整产业结构等方面发挥了重要作用，使一批好的企业和优秀管理人才脱颖而出。然而，从总体上看，我国证券市场仍是一个不成熟的市场，存在着许多亟待解决的问题，其中提高上市公司质量尤显突出和紧迫。在1997年末的745家上市公司中，亏损的有41家，占5．5％，其中有9家已连续两年亏损。今年初，1998年度上市公司年报刚刚开始披露，预亏公司的队伍就不断扩大。这种状况不能不令人担忧。上市公司业绩下滑，除历史形成的原因和去年外部经济环境的不利影响外，很重要的一条是不少企业尚未走出重筹资轻转制的误区，仅仅把上市当做筹集资金摆脱困境的一种手段，而忽视了现代企业制度的建立和经营机制的转换。有的地方甚至不惜蓄意作假，过度包装，使一些不合格的国有企业仓促上市。有的上市公司编造虚假利润，传播不实信息，致使股价大起大落，严重损害了投资者利益。已被查处的四川红光和琼民源就是其中的典型案例，教训十分深刻。
提高上市公司质量，重要的是打破“门第”观念，为高新技术企业和优秀的中小企业开辟证券融资渠道，为股市增添新鲜健康力量。成长性好的上市公司，不论成分，不论大小，是股市真正吸引投资者的魅力所在。同时，进一步严格上市公司的市场准入和退出，通过资产重组优胜劣汰，对连续3年亏损、资不抵债的上市公司应考虑停牌、摘牌，依法破产，迫其退出市场。此外，还要借国家扩大内需的东风，克服不利因素，努力提升上市公司的盈利能力和经营管理水平。最后，加强对上市公司的日常监管。包括按照证券法的要求，将股票发行上市审批制改为核准制，督促上市公司认真执行国家财会制度、严格规范信息披露、切实转换经营机制，并依法罚处违法违规行为等。
可以相信，只要上市公司的质量不断改善，投资者的利益得到保护，我们的证券市场就是大有希望的，越来越多的人就会参加到股票投资的行列中来。