第10版(财税金融)
专栏：热点聚焦
明年股市重头戏：制度完善
董晨
1999年10月份以来，深沪股票市场选择了向下突破，到目前为止，上证指数在1400点附近窄幅震荡。应该说，随着国家鼓励证券市场发展的各项政策出台，广大投资者对2000年将会有上扬行情不存在分歧，分歧最大的可能就是市场还会不会出现1999年那样的“井喷”行情。理性地观察和分析我国的证券市场，可以认为，经过1999年恢复性上扬，2000年证券市场必将经历一个承前启后、继往开来的大发展，这种大发展应该是在良好的宏观经济运行维护下，证券市场制度创新的大发展和规范化建设的大发展。
宏观经济运行全面向好，股市中长期向好趋势不会改变
作为国民经济的晴雨表，股市运行节奏必然受到经济运行尤其是上市公司平均业绩增长快慢的制约。今年下半年我国工业生产增加值增长率超过9％。外贸出口持续增长，分别达到了年内最高值，回升态势明显。国有企业效益出现恢复性增长。
当前经济运行和经济政策的总体状况决定了2000年股票市场将平稳运行。
搞好制度创新促进证券市场发展
如果说1999年以前股票市场主要在为国企筹资服务，1999年末的一系列举动，则说明股票市场不再仅仅是国有企业筹资的场所，而真正开始发挥国企改制和资源配置的功能：第一是股票发行审核委员会的成立，标志股票发行受行政干预将成为历史；第二是国家通过国有股配售逐步降低上市公司国有股比重，这已经跳出了股市单纯为国企筹资的圈子；第三是开放式基金和指数期货等金融创新工具呼之欲出。
大力发展机构投资者树立正确投资理念
2000年机构投资者结构将发生重大变化。笔者认为，在管理层发展股市的各项措施努力下，当前的股票市场已经出现操作风格和操作思路截然不同的新旧两股机构资金，其中新机构资金以规范的证券投资基金为主，包括三类企业资金和保险资金，估计2000年股市活跃时其规模可望超过1200亿元，占流通市值约15％，这些资金注重对高成长股进行长期理性投资；老机构资金以投机性资金为主，这部分资金保守估计也占到流通市值的30％，老的投机资金一般是短期资金，他们更多进驻的是小盘低价股，资金借入的成本高，要求的回报高，资金偿还期限短。
新老机构的划分是相对的，多数机构资金是以赢利为目的，投资方式如何关键看当时的市场环境，因此新老机构的摩擦更多地应表现在投资理念上，我们认为，如果说在1999年大幅上扬中两种理念还可以相安无事，一起开发市场上扬潜力，那么在2000年股市平稳运行的情况下，相安无事将可能变成一场针锋相对的较量。
第10版(财税金融)
专栏：金海观潮
年报质量有望提高
刘彦秀木子
12月21日，传媒发表了中国证监会《关于做好上市公司1999年年度报告工作的通知》，及《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号〈年度报告的内容与格式〉》（1999年修订稿）。这些规定，为今年的年报披露定下了规矩和方圆。业内人士认为，今年的年报质量将会提高。
年报上网是今年的一个特点。证监会要求，上市公司在指定披露上市公司信息报刊上刊载年度报告摘要的同时，应将年度报告登载于证监会指定的国际互联网网站上。上交所上市公司指定披露的网址为：http：／／www．sse．com．cn；深交所上市公司指定披露的网址为：http：／／www．cninfo．com．cn。前些年，中、小投资者只能从报刊上看到年报的摘要，年报全文上网，广大投资者，尤其是中、小投资者能准确、全面、及时了解上市公司状况。
上市公司的关联交易披露得更充分、更具体。阅读1998年年报和今年的中报，许多投资者对一些公司披露的关联交易感到疑惑，因而对关联交易意见颇大。针对这一问题，证监会在规定了披露界定标准的基础上，又按照交易类型对关联交易事项进行了分类，规定了各类别交易披露的内容。仔细阅读《修订稿》第二部分年度报告正文中第七项重要事项内第五条重大关联交易事项，可以看到，报告期内发生的关联交易，若对于某一关联方，报告期内累计交易总额高于3000万元或占上市公司最近一期经审计净资产值5％以上或占本期净利润的10％以上的，须披露详细情况，如果发生的交易属不同类型，应按购销商品、提供劳务发生的关联交易；资产、股权转让发生的关联交易；公司与关联方（包括未纳入合并范围的子公司）存在债权、债务往来、担保等事项的关联交易；其它重大关联交易等类别来披露。如此具体的规定，可以有效地防止一些公司利用不适当关联交易操纵、调节利润，保护投资者的利益。由此可见监管部门的良苦用心。
重要事项增多。根据《修订稿》的规定，披露的重要事项增加了报告期内公司、董事及高级管理人员受监管部门处罚的情况；报告期内公司控股股东变更，公司董事会换届、改选或半数以上成员变动，公司总经理变更，公司解聘、新聘董事会秘书的情况；上市公司与控股股东在人员、资产、财务上的“三分开”情况，即明确说明上市公司相对于其控股股东是否人员独立、资产完整、财务独立；重大托管、承包、租赁事项。重要事项增多，对投资者来说，是一件大好事。这使得上市公司更透明、更公开。
此外，《修订稿》还增加了几个主要会计数据和财务指标；修改了部分术语；适应了财政部要求计提各种资产减值准备等。所有这些变化，目的是提高年报披露质量，加快与国际惯例接轨。
第10版(财税金融)
专栏：
1—11月我国狭义货币增长速度明显提高
资料来源：中国人民银行林平熊德制作
（新华社发）
注：狭义货币是指流通中现金加上单位活期存款。
第10版(财税金融)
专栏：财金访谈
架设沟通与合作的桥梁
——访联合国工发组织中国投资促进处主任胡援东
本报记者施明慎
“二○○○年外资银行中国重点项目融资洽谈会”将于明年一月中旬在北京举行的消息传出后，引起了众多企业和外资银行的浓厚兴趣，询问有关细节的电话接二连三打到本报。为了便于读者深入了解此次洽谈会的情况，日前，记者采访了洽谈会的主要组织者——联合国工业发展组织中国投资促进处的主任胡援东先生。
问：国内一些机构和企业对这个洽谈会比较感兴趣，但是对联合国工业发展组织及中国投资促进处的宗旨和作用还不太了解，您能否简要介绍一下？
答：联合国工业发展组织成立于一九六七年一月，其宗旨是“促进和加速发展中国家的工业发展”和“在全球、区域和国家以及部门各级促进工业发展与合作”。促进外国投资和其他形式的国际工业合作是联合国工业发展组织的一项重要业务。迄今，它在一百六十多个国家和地区实施广泛的技术合作和援助项目，与各国数万家企业建立了合作关系。
联合国工发组织中国投资促进处，是根据一九九五年十二月中国政府和联合国工发组织签订的协议于一九九六年一月成立的。作为联合国工发组织驻华享有外交地位的业务机构，它的主要任务是协助中国建立正常的投资促进服务和信息服务的秩序与规范，开通与联合国工发组织全球投资服务网络的直接联系和信息渠道，协助中国企业引进外资，同时促进中国企业对外投资以及发展外向型经济。
问：您们为什么要组织这次洽谈会？
答：我们的主要目的是在国内企业与外资银行之间、国内银行与外资银行之间架设相互沟通、相互了解的桥梁。随着中国加入世贸组织日期的临近，中国和世界经济的融合将更加紧密，中外双方都有加强沟通的需求。一方面中国的金融改革将有实质性进展，更多的外资银行将获准在中国营业，并享受国民待遇，他们需要对国内企业的现状和需求有所了解，以便为将来的业务扩展作准备。现在，在华外资银行对做十几亿元的大项目比较积极，对小项目比较谨慎，担心信用风险。其实，小项目和中小企业当中不乏商业机会。另一方面中国的企业将更广泛地走向世界，他们需要对国际规则、外资银行所能提供的服务有所了解，包括外资银行有何贷款条件或要求，可做哪些项目等等。据我所知，相当多的中国企业对外资银行所能起到的作用不了解。例如去年浙江一公司自筹八百万美元进口意大利设备，而不知道可走申请外国银行卖方信贷的捷径；再如，外国企业拟在华投资，一般都要求其开户银行提供信息咨询，其实中国企业在境外投资也可利用外资银行的相关服务系统。同时，中外商业银行之间也需要进一步熟悉，包括了解及学习国际规范的项目可行性编制、财务分析、项目包装及国际通行融资程序等做法。可以相信，外资银行及国外金融创新品种的逐步引进，将丰富中国利用外资的手段，有助于中国在银行信贷体系外发展高效运作的资本市场，推动企业加快国际化步伐和经营机制的改革，建立符合市场经济要求的产权机制和现代企业制度。
问：一些企业很关心此次融资洽谈会将邀请哪些单位参加，哪些项目可带到会上去？
答：这次会议将有美国花旗银行、西班牙国际银行集团、法国东方汇理银行、日本东京三菱银行、奥地利银行、意大利罗马银行、瑞士联合银行等近百家外资银行到场直接参与洽谈，除邀请中国人民银行、国家开发银行、国家计委等高层官员外，还将邀请各级地方政府（经济开发区）主管外经、外贸、招商引资等部门的官员以及地方各类经济行业协会、金融机构、负责企业项目投资融资运作的高层管理人员等。会议洽谈内容涉及各类重点建设改造项目，包括技术改造、基础设施、环保、交通、市政工程等方面。在这里要强调的是，洽谈项目均需要获得国家及各级经贸委、计委立项批复、可行性研究报告批复及有关项目审批文件和材料。
第10版(财税金融)
专栏：
牡丹国际卡
消费好帮手
诗云
截至今年10月末，我国发行的各类银行卡已逾1亿张。在众多的银行卡中，工商银行的牡丹国际卡因具有“先消费后还钱”以及“在国内国外消费可以分别采用人民币和美元结算”等特点日益受到人们的青睐。最近，记者到工商银行采访，对该卡的用途有了更进一步的了解。
今年秋天，高中毕业的小赵收到了美国一所著名大学的录取通知书，同学、父母都为他有这个难得的深造机会高兴，然而昂贵的学费和生活费使这一家人的心头蒙上了阴影。正在此时，小赵在合资企业工作的父亲听说了牡丹国际卡的种种便利，于是拨通了工商银行的服务热线，不久就为自己和儿子办理了牡丹国际卡的主卡及副卡。这样一来，儿子在国外的学费和生活费由父亲在国内将美元定期存入主卡，儿子在国外使用副卡，学习、生活顺顺当当。
工商银行是国内最早加入VISA和MAS￣TER国际支付组织的银行之一，这不仅使牡丹国际卡得以在全球各地畅行无阻，而且在必要时还能使持卡人享受来自这两个国际组织的紧急服务。一次，刘先生带团在法国考察，不慎将装有现金和牡丹国际卡的皮包丢失。幸亏他急中生智，通过VISA全球援助中心和工商银行联系，取到了应急的钱款和一张补制的临时卡。
牡丹国际卡在国外好用，已在持卡人中得到公认。目前，其在国内的应用正渐渐打开局面。今年8月，早在几年前就成为持卡一族的王小姐到昆明出差，因是临时决定，匆促出行，身上所带的人民币牡丹卡没有钱了，可以透支的金额只有1000元，不足支付酒店房费和款待客户的费用。焦急之中，她想起身上还带有一张牡丹国际卡，怀着侥幸的心理，王小姐将那张卡递给了酒店服务员，结果对方很痛快地接受了。出差期间，王小姐还多次用牡丹国际卡在餐馆消费，也很顺利。不过，在长春市某大商店购物的张先生则没有那么幸运，遇到了收银员不认识牡丹国际卡而拒收的窘况。
可以说，随着人们金融意识的增强、消费观念的更新，“先消费后付钱”的牡丹国际卡将会越来越受欢迎。但是其大范围的推广还有待更深入的宣传，更加专业化的培训，以及更多的国内受理商户，更完善的银行服务。人们期待着。
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专栏：
保平衡促发展
——安徽省财政支出改革综述
本报记者李建兴
安徽省改革财政支出走在了全国的前头。11月份，记者在安徽省采访时，省财政厅厅长朱玉明告诉记者，这都是为了保证财政平衡，促进安徽省经济更快发展。
硬化预算，树立支出预算新约束
“近年来，针对传统支出预算管理模式日益显现出来的弊端，尤其是预算编制不科学、预算追加频繁、预算约束软化、预算应有的法律效力不断削弱等现状，我们采取了一些硬化预算的改革措施，”朱玉明介绍说。
从1999年起，安徽省所有预算内、预算外以及其他收支活动的各级国家机关、事业单位和社会团体，一律实行统一编制、统一管理、统筹安排各单位预算内、预算外及其他收支的综合财政预算管理办法，并对综合财政预算的编制、审批、执行、决算和监督作出了具体规定。目前，全省绝大部分市、地、县和省级实行了综合财政预算，不仅规范了预算外收支行为，进一步加强了财政资金管理，而且增强了政府的宏观调控能力，一定程度地缓解了财政资金紧张和社会分配不公的矛盾。
调整结构，构建公共支出新格局
调整支出范围，逐步解决财政支出“越位”与“缺位”是全国财政系统面临的共同问题。安徽省是怎么做的？朱玉明说，安徽的做法概括起来就是“一保、一退；两增、两扶”。“一保”是指保证国家机器的正常运转，不在必要的人员经费和事业支出上留下硬缺口。“一退”是指退出竞争性投资领域。根据财政部统一要求，1998年全省停止财政周转金发放，只收不贷，今年起预算停止安排周转金，并开展了对省直事业单位经费自给率等基本情况的调查摸底工作，为下一步全面实施事业体制改革、逐步削减对事业单位的财政补贴做好了必要的准备。“两增”是指增加社会保障支出和基础设施建设支出。1—10月份，全省社会保障补助支出和基本建设支出分别增长515．45％和90．15％，分别是财政总支出增长速度的23．3倍和4．1倍。“两扶”是指扶持社会公益事业和农业的发展。1—10月份，我省农业、科技、教育方面的支出分别增长2．8％、15．1％和12．77％，均高于去年同期增长水平，继续保持了稳定增长。
改革创新，探索支出管理新方式
今年以来，他们进一步加大了支出方式创新的力度。
全面实行政府采购制度。去年7月，省政府正式出台了《安徽省政府采购管理暂行办法》。今年起，政府采购工作已在全省全面推开，采购范围不断扩大，采购行为逐步规范，科学性与透明度日益提高，省直和不少地方公布了采购项目目录，编制了政府采购预算。据统计，省政府采购中心成立一年多来，集中完成的省直行政事业单位采购项目达49项，节约资金达934．18万元，平均资金节约率达20．16％。
着力推进公务用车改革。按照公务用车市场化的发展方向，从今年起，他们对省直行政单位公务用车实行租用制度。今后省直行政单位车辆编制内缺编、需报废更新的车辆，以及按规定应配备公务用车的单位，原则上不再购置、更新和配备，改为发放公务租车费，并实行单位“定额包干、专项开支、超支不补、结余留用”的办法。另外，省直还对省级离退休老同志取消配备专车，实行发放补贴、用车付费的办法。采取这两个措施后，预计全年可节省财政支出近2000万元。
积极试行会议货币化改革。在严格审批、控制次数、压缩规模的基础上，全省不少地方对会议试行了货币化改革，办会单位不再集中安排食宿，将食宿费直接发放给参加会议人员，既节约了资金，又提高了效率。合肥市今年的人大、政协“两会”率先执行，一次性节约会议费120万元，并从节约的费用中拿出30万元捐作下岗职工再就业基金，受到了社会各界的好评。
大力调整必要的扶持经济发展资金的运作方式。配合实施积极的财政政策，按照市场经济的运作方式，今年他们分别组织了支持中小企业和私营经济发展资金、结构升级专项资金等，通过采用财政贴息、担保和资产运营等多种方式，起到四两拨千斤的作用，最大限度地发挥财政资金的政策效应。
开发并采用先进的支出自动控制系统。去年全省在社会保障资金支出管理上，开发利用“三个软件”，其中仅公费医疗IC卡管理系统于去年5月1日投入使用后，公费医疗支出较上年同期就减少28％。今年为了适应粮食流通体制改革的需要，正在开发“安徽省财政系统粮食财务管理信息网络”。
第10版(财税金融)
专栏：证券知识读本
什么是暂停上市
什么是终止上市
暂停上市是指，上市公司出现下列情况之一，由中国证券监督管理委员会决定暂停其股票上市：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，即发行在外的股本总额小于5000万元或公开募集的股份小于股本总额的25％；②经有关部门查实公司不按规定公开其财务状况或者对财务会计报告做虚假记载；③公司有重大违法行为；④公司最近三年连续亏损。
终止上市是指，上市公司有上述②、③条所述的行为之一，并且后果严重的；或者公司存在上述①、④条所述的情形之一，在限期内未能消除，不具备上市条件的，由中国证监会决定终止其股票上市。
公司决议解散、被行政主管部门依法责令关闭或者被宣告破产的，由中国证监会决定终止其股票上市。
暂停上市、终止上市是《公司法》规定的一项对上市公司的淘汰制度，是防范、化解证券市场风险，抑制过度投机，保护广大投资人利益的重要措施。
第10版(财税金融)
专栏：财金短波
新疆中行大力支持棉花收购
本报讯中行新疆分行紧密结合新疆产棉大区经济特点，不断改善金融服务，加大信贷投放力度。今年1—12月，该行仅向全区国有外贸企业发放棉花收购专项贷款就达10．8亿多元。（王作化）
第10版(财税金融)
专栏：财金短波
安次区农发行加强收购资金管理
本报讯河北省廊坊市安次区农发行加大对收购资金供应管理力度，确保收购环节资金无挤占挪用。该行严格按照“收多少粮食，放多少贷款；库贷挂钩”的原则供应和管理收购资金，确保新增贷款与新增库存值达到100％。在资金供应上做到及时足额。（徐全福桑海龙）
第10版(财税金融)
专栏：财金短波
仙居工行新增贷款无欠息
本报讯工行浙江省仙居县支行从改革传统的信贷管理、运行办法入手，推行信贷客户经理制，从制度上扎起了一道严密的抗金融风险的“篱笆墙”，从而提高信贷资产运行质量与效益。今年以来该行发放的6456万元贷款，没有出现一笔逾期或欠息。（宋焕茂）
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专栏：财金短波
邢台国税加强征管保收入
本报讯河北省邢台市国税局针对当地税源分散的情况，加强征收管理，提高征管质量。截至12月10日共完成工商税收116043万元，占年任务的100％，其中两税110450万元，占年任务的100％，提前超额保质保量地完成了收入任务。今年初，他们组织各单位一把手和市局科室负责人进行封闭性培训。培训后，各级干部树立起由单一收入型向征管质量型转变的观念。在征收管理方式上，他们建立了县、乡、村三级协税护税组织。（庞伟）
第10版(财税金融)
专栏：财金短波
菏泽地税增收三千多万元
本报讯山东省菏泽地区地税局深化征管改革，取消了“专管员”管户，实行“征、管、查”分离，有效地遏制了税务干部以税谋私、权钱交易、人情税、关系税等不良现象的发生。与此同时，他们加大了打击偷逃税的力度。1至11月份入库税款31761万元，同比增收税款3397万元，同比增长21.98％。（阎新孙惠明）