第2版(经济)
专栏：经济视点
稳妥发展直接融资
本报记者施明慎
进入１９９７年，上海和深圳两个证券交易所几乎天天都有新股上市；铁路、石化、电力等重点企业发行新债的消息不时见诸传媒。４月９日，国务院证券委颁布《可转换公司债券管理暂行办法》，发行４０亿元可转换债券的试点工作同时开始；中国证监会继去年底公布１００亿元股票发行计划后，又于５月４日下达了５０亿元新股规模，于５月１５日宣布了１９９７年发行３００亿元股票的消息。
这些迹象表明，随着国企改革力度的加大，股票、债券等直接融资活动也在加速发展。
不可缺少的重要渠道
在计划经济体制下，我国企业所有制形式单一，资金来源完全依靠财政拨款和银行信贷，企业自我积累很少。但那时有国家的资金大锅饭“兜”着，企业毋庸为钱发愁。随着经济体制改革的推进，经济成分日渐趋向多元，财政金融体制、市场环境及产业结构等都在发生变化，企业资金短缺、债务沉重的矛盾日益暴露：一方面银行不能也无力再包供资金；另一方面，企业背负着百分之七八十债务在市场竞争中举步维艰。严峻的现实催促着金融部门加快改革，逼迫着企业大步走向市场，寻求银行信贷以外的其他途径筹集资金。近年，通过股票、债券等形式直接融资已成为企业解决资金困扰的一个重要渠道。
自从１９８４年，天桥百货股份有限公司组建并面向社会发行第一张股票以来，至今在沪、深两地上市的公司已逾６００家，此外还有非上市公司８６００多家。据去年有关部门对９０００多家股份公司统计，近年这些公司共向社会筹资约１５００亿元，通过内部职工集资约３５０亿元，筹集外资约６００亿元，在一定程度上缓解了企业资本金不足的矛盾及生产建设中的资金急需。另据中国社会科学院最近调查，５０４９家实行股份制的工业企业的资产负债率平均为５５．１９％，低于全国工业企业７０％的平均水平。截至１９９６年底，全国已发行各类企业债券２０６４亿多元，使许多重点建设项目和生产企业绝处逢生，顺利渡过难关。一个以间接融资为主、直接融资为辅的融资新格局正在形成。
不容忽视的市场风险
十几年来，股票、债券等直接融资形式从无到有，渐渐走进企业，渗入社会经济生活。但值得注意的是，社会上大量不规范的融资做法和投机行为不仅无助于企业资金状况的改善，而且正在阻碍证券市场的健康发展。
近期，沪深股市部分股票异常波动，连内行人都纷称“看不懂”。许多人担心，股市过度投机，股价严重背离价值，极易形成泡沫风险。有的上市公司每股收益仅有几毫，而股价高达二十几元；有的上市公司从市场上筹集到巨额资金却不知合理运用，经济效益始终没有起色，甚至连年亏损，使投资人的风险加大；更有一些证券经营机构保管着股民数以亿计的证券交易资金，违规为交易大户提供融资或透支服务的现象；一些机构大户联手操纵市场，影响股价大起大落，令股市危机重重。
近几年，股市热闹，而债市清冷，相当多的企业债券发行困难，主要原因在于流通性差，上市规模小。持有债券，不能变现，无疑等于压死了一块资金。还有部分企业经营效益不好，到期债务无法按时偿还，不得不由代理发行银行垫付，既挤占了有限的信贷资金，又导致企业风险转移为金融风险，损害了广大存款人的利益。
前一时期，浙江、江苏、四川等地都曾发生职工要求单位退还集资款的事情。纠纷起源于一些企业和部门未经有关部门批准，擅自内部或面向社会集资，并许以高利回报。由于盲目性较大，所筹资金多用于计划外投资、重复建设和股市、房地产等风险投资，资金回报难以实现。据调查，这类集资约有８０％左右不能按期兑付，因企业效益欠佳，往往越集越穷，越穷越集。非法或变相集资一方面扰乱了金融秩序，一方面使债权人得不到法律保护，严重地影响了社会安定。
一些专家认为，发行股票、债券固然可以改善企业的负债结构，降低银行的不良资产，但并不必然带来企业经济效益的好转和经营机制的改变。在当前融资行为不够规范，企业资信状况不太理想，社会信用观念不是很强的情况下，不顾现实条件，盲目大力发展直接融资，有时会带来比间接融资更大的风险。
创造条件适度发展
我们冷静地分析股市、债市的风险，并不表示不要发展直接融资。党的十四届五中全会提出：“坚持间接融资为主，适当扩大直接融资。”当前十分重要的是，完善立法，规范发展，开辟新路，为企业创造良好的融资条件，培育健康发展的证券市场。
１９９３年以后，我国陆续颁布《公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》等一系列法律、法规和规章。前不久，经过修订的《刑法》又增加了对虚假招股说明书、虚假财务会计报告、内幕交易、操纵证券交易价格、编造并传播虚假信息等涉及证券市场的定罪和处罚的内容，为严厉打击证券犯罪提供了法律依据。但是这还不够，国有企业改革的深入、证券融资规模的扩大，都要求加快立法进程，包括尽快出台《证券法》，制定集资管理条例等。
为了防止和降低兑付风险，今后国家主要支持大企业和企业集团发行债券。中国人民银行强调，企业发行债券必须要有担保，对于发债条件不好或未落实法定担保的，即使有额度指标，也可以不批或缓批；商业银行一般不再代理发行企业债券，此类工作可由证券公司或其他中介机构担当；支持企业集团财务公司代理集团内企业发行债券。
不少经济界人士建议，进一步拓宽企业融资渠道，如设立产业投资基金，通过引导个人投资的方式增加对重点企业、重点行业的投资力度。来自国外的投资专家认为，目前国际市场上长期利率较低，试行国企到海外直接发债，有助于降低企业筹资成本。
截至４月底，我国城乡居民储蓄余额已达４．２万多亿元，国际游资也有数万亿美元。能否顺利地从市场上筹到资金，还有赖于国企在转换经营机制上真正下功夫，用规范的行为、可靠的业绩、扎实的工作，赢得广大投资人的认同。同时，金融改革仍要深化，只有加强市场监管，严格依法办事，健全内部机制，规范中介行为，才能改善企业融资环境，促进证券市场健康发展。
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专栏：
吴邦国在广西海南考察时强调
努力使国有企业效益好于去年
据新华社海口６月１８日电（海南日报记者王业富、新华社记者卜云彤）中共中央政治局委员、国务院副总理吴邦国从６月１２日到１８日，在广西、海南考察时指出：近几年，国有企业改革和发展取得了重大进展，活力增强，实力壮大，继续在国民经济中发挥着主导作用。同时也要看到，多年积累的矛盾和问题也暴露出来，突出表现在经济效益不理想。我们要按照江泽民总书记关于搞活国有企业的一系列重要指示，扎实工作，落实措施，努力使今年的效益好于去年。
吴邦国在分析了当前工业经济运行形势后强调：要进一步抓好国有企业的扭亏增盈，努力使今年国有企业的效益明显好于去年。他说：今年各方面条件比去年要好，一是市场条件，包括消费品市场、投资市场、出口市场形势都比去年好；二是今年的信贷资金结构逐步优化；三是国有企业对市场的适应能力有了进一步的增强。我们要抓住这些有利条件，做好各方面的工作，努力提高经济效益。他指出，抓扭亏增盈要注意两头：一头是抓好盈利大户，采取更多倾斜措施，让其放开手脚去盈利、去发展；另一头是抓好亏损大户，采取切实措施，真正实现减亏、扭亏。抓好了这两头，扭亏增盈就一定能够见到成效。
吴邦国说：今年国务院确定用于兼并破产、再就业冲销银行呆账准备金为３００亿元，各试点城市一定要把这笔资金用好。资金使用要有利于结构调整、大集团的形成，有利于扭亏增盈，有利于职工再就业。现在企业存在的矛盾和困难比较多，不可能一天解决，要分别轻重缓急，把资金用在刀刃上，如以产定人、减人增效资金，要集中使用于产品有市场、班子比较好、能尽快实现扭亏的企业。他说：要通过兼并、破产，使优势企业得到低成本扩张，同时，使劣势企业得以解困，促进试点城市结构调整，促进存量资产的优化配置，重要的一点是有利于大集团的发展。
吴邦国强调：要加大“抓大放小”工作的力度，对国有经济实施战略性重组。“抓大”，就是要重点抓好国家确定的大企业和企业集团，实行政策倾斜。同时，要在“放小”上多下功夫。一些省市的实践说明，“放小”的效果都比较好。他说，县及经济规模小的市，大量是小企业，应把更多的精力放在“放小”上，这对当前解决国有企业的困难，搞活整个经济有利。“放小”投入少，成本低，收效大。要按照小平同志讲的“三个有利于”标准，认真做好这项工作。他强调，要正确理解“抓大放小”。现在有的市、县说这也是大的，那也是大的。所谓大企业，就是讲比较优势，特色经济，不是在县里比、市里比，而是摆到全国来比，摆到国际市场上比。否则，抓大放小方针就落实不下去。
吴邦国强调，要认真贯彻落实“稳中求进”的方针，努力做好职工的稳定工作。确保职工稳定要注意两点，一是要解决职工最低收入问题。最低生活线是社会保障制度的重要内容。必须保证职工最低生活费发放，使他们有饭吃、有衣穿。二是积极推进再就业。这是职工解困的根本之计。要采取切实有效措施，广开就业渠道，注意发展多种经济成份，为再就业提供更多的机会。要教育职工转变就业观念，不要认为只有去国有单位才算就业。他说，有些省市建立再就业中心是一种好的做法，值得学习和借鉴。建立再就业中心，核心在于实现再就业。
陪同吴邦国在广西、海南考察的有国务院副秘书长石秀诗，以及佘健民、李荣融、洪虎、张佑才、尚福林、李礼辉等国家有关部门负责同志。
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专栏：
南粤山区明星
谭世荣赖锦浩梁兆明
珠江三角洲的西北部有一个山峦重叠的县级市高明。深藏山间的广东高聚化学有限公司，主要产品是广告宣传装饰用的聚苯乙烯板材。他们不用广告宣传已名扬四海，企业年销售额近２亿元，实现利税近２０００万元，人均创税利超过４万元，跻身南粤“明星”企业之列。
“高聚”的崛起，总经理罗圩南说是依靠科技进步，而人们说，“高聚”发展是罗圩南带领企业闯出了一条大道。
罗圩南是已过“不惑”之年的高级工程师，１９７５年毕业于广州华南理工大学后，到贵州剑江化肥厂，一干就是１３年，把那家支农企业的基础打好了，又应聘南下高明山区筹建“高聚”。
老罗主持的“高聚”筹建工作进展顺利，只是引进设备给他出了个大难题。那是一套年产５０００吨聚苯乙烯生产线，号称“当代最先进”，其关键部件轴承和聚合塔高粘度挤出泵，运转了４０天就告报废。外商见状，按合同扣下１０％设备款，一溜烟走了。
罗圩南带领全体技术人员，把这条引进的生产线来个开膛破肚，逐一研究改进。用国产轴承加大固定转动轴的力度，又自己设计制造出了高粘度挤出泵。整个过程仅仅１０天，１９９１年３月正式投产，成为全省首家聚苯乙烯板材生产厂家。这条经过改造的“中西”结合的生产线，运转至今还是“面不改容”。
近日，我们进入“高聚”生产车间，远看生产线似是引进设备，原来它们都产自“高聚”。“高聚”在短短的６年间，聚苯乙烯的生产规模从年产５０００吨扩大到１．２万吨，基本上是靠自己的生产线实现的。这些装备采用新技术新工艺流程研制，具有当代先进水平，确保生产正常且产品质量一流。加上科学管理，大力挖潜降耗，生产成本也就节节下降。
“高聚”产品一面世，就迅速传开。聚苯乙烯板材年销售量约４００万张，销售收入逾１亿元，在国内的市场占有率达八成。
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专栏：经济漫笔
羊肉泡馍馆哪去了？
董小君
一天，朋友饶有兴致地邀我去吃正宗陕西风味的羊肉泡馍。我们不辞辛劳乘车远道来到他所说的地点，可是找了好半天却不见那家餐馆的踪影。朋友站在一家高档餐馆门前，纳闷地自语道：“奇怪！我明明记得就是这家，怎么变模样啦？”门口迎宾小姐解释道，这就是过去的“羊肉泡馍”馆。我们进去一看，馆内十分冷清，楼上楼下两层空间，只有一位顾客在低头吃着羊肉泡馍。这家餐馆已改营高档菜，羊肉泡馍是考虑到“过渡”时期一些老顾客的需求而暂时保留的。据说，这家餐馆以前十分火爆，那么为何要改换门庭呢？答案是羊肉泡馍太大众化，档次不够高。
据统计，目前我国餐饮业网点总数已超过２５０万个。但相当一些有特色的餐馆却不见了。在餐馆数量剧增、客源分流的情况下，他们的出发点也许是为了在竞争中立于不败之地，在寻找自己的市场定位，但却没有给自己定好位。
这里的定位应包括两个方面：一是产品的定位。任何一个产品在投放市场之前必须考虑到它的特色何在，特色产品才能深深植根于消费者心里，从而形成独特的认知意象，提高该产品的重复购买率。二是消费群的定位。即自己的产品归属于哪个消费阶层？这就要从消费者的购买力出发。精明的经营者，总是把眼睛盯在消费者中的绝大多数。
日本松下电器公司认为：比起１００元钱的顾客来，一元钱的顾客是使企业繁荣昌盛的根本所在。现在，我国经济尚不够发达，普通消费者仍是消费者的主流，价廉物美仍是大众的需要。我们的经营者们如果能够立足于这一广阔的市场，适应大众的消费需要，搞出自己的特色，何愁企业不兴旺发达呢？盲目追求高档次，丢了自己的大众特色，往往会弄巧成拙。餐饮业的经营如此，其它商业企业、生产企业的经营何尝不是如此呢？
当然，大众化商品或产品也有如何发展和创新的问题。
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专栏：
探索新路增强活力
我国山区综合开发引入市场机制
本报北京６月１８日讯记者周泓洋报道：全国山区综合开发各示范单位根据本地实际，加大改革力度，把市场机制不断引入开发中，形成了以户包为基础，以土地使用权合理流转为主体，以股份合作为方向的多层次、多形式的开发机制，取得了显著成效。这些新办法、新措施得到有关方面的充分肯定。
记者从全国山区综合开发协调小组了解到，目前，全国山区综合开发工作进展顺利，开发项目起点较高，资金到位及时，效益较好。项目区投入配套资金２．８亿元，投工１亿多个，完成坡改梯和低产田改造６８万亩，建设水利工程２２万处，造林种果１３７万亩，修建公路５１２０公里，示范区域内农民人均收入增幅高于全国平均增长水平。
这些成绩的取得，与各地引入市场机制分不开。各开发单位从保护、调动群众积极性出发，探索出一些行之有效的开发新路：一是允许土地使用权依法有偿转让，允许农户以土地使用权入股；二是允许农民以资、以劳入股，组建股份制开发企业；三是加大拍卖“四荒”力度，谁治理、谁开发、谁经营、谁受益；四是鼓励土地复垦，增加有效耕地面积，并在一定年限内减免农业特产税和土地使用费。如广东省梅县规定，农户开发“四荒”从投产之年算起５年内免征农林特产税；凡在２５度以下的坡耕地上建设林果基地的农户，土地承包期可以延长２０年—５０年，允许继承和转让；机关团体投资开发山区，允许在纯利润中提取２０％作为干部的奖励基金。这些政策有力地调动了干部群众开发山区的积极性。
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专栏：
科学规划引入竞争
淮安种养大户竞相搞开发
本报讯昔日无人问津的荒田、废田、低产田，如今成了种养大户竞相开发的热点。这是目前江苏淮安市农村出现的新气象。据调查，“荒废低”田承包费普遍比３年前提高了２倍—４倍。
淮安市是江苏省主要商品粮基地县（市）之一，有“荒废低”田１０余万亩，几年来，该市平均每年投入１５００余万元，搞土地综合治理和水利设施建设。去冬今春，仅大运河西的４个乡镇就挖土４００余万方，对近３万亩低洼低产田进行治理。现在，不少“荒废低”田已“田成方、林成网、渠相通、路相通、水利设施配套”，为开发生产奠定了基础。针对不同地区土壤、水源、种植传统、技术水平等方面差异，该市组织农技专家对“荒废低”田的开发进行科学布局，连片开发，取得了比较显著的规模效益。南闸、范集、林集、三堡四个毗邻乡镇，低洼田比较多，该市在这里建立了３．２万亩稻田养殖基地。南闸乡从１９９３年引进稻田养殖鱼、鳖、蟹、虾的技术，使３０００亩低洼田的收入一下子比原来增加３倍多。为了让“荒废低”田释放最大能量，市、乡、村都分别推出了招标开发的种种优惠政策。范集乡南武村４００亩荒田经过整治后，向社会公开招标开发，结果９名能人中标，亩承包费由原来的几十元上升到近４００元。（刘宏伟）
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专栏：
５月份印花税收入３９亿多元
本报北京６月１８日讯记者李建兴报道：据国家税务总局提供的消息，５月份印花税收入达３９．１亿元。
据介绍，５月份因证券交易量持续上涨，及证券交易印花税税率的提高，全国印花税收入保持了高速增长的势头。光是证券交易印花税５月收入就达３６．７亿元，比上年同期增长近１０倍。
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专栏：
五月份国民经济平稳运行
房地产投资近年首次出现下降
本报北京６月１８日讯记者朱剑红报道：国家统计局今天发表的经济形势报告指出，５月份国民经济运行平稳，工业生产增长１１．９％，经济效益略有好转。消费品市场活跃，财政金融形势基本正常，物价涨幅继续回落。
１月份—５月份固定资产投资增速略有减缓，完成投资３５６３亿元，比上年同期增长１４％。房地产投资出现了近几年的首次下降，比上年同月下降２．９％。投资结构呈现出向第一产业倾斜的特征，第一产业完成投资９９亿元，比上年同期增长９８．３％。
５月份社会消费品零售总额２１０８亿元，比上年同期增长１３％。出口保持较快增长，５月份全国出口总额１５２亿美元，同比增长２４．９％。进口总额１１６亿美元，下降３．６％。５月份国内财政收入比上年同月增长３７．２％，财政支出增长１２．５％。５月份全国商品零售价格比上年同月上涨０．８％，居民消费价格上涨２．８％。１月—５月累计，商品零售价格同比上涨２％，居民消费价格上涨４．３％。
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宿迁大力发展水产养殖
本报讯以盛产优质水产品而享誉中外的江苏宿迁市，坚持以市场为导向、以科技为支撑、以效益为核心、以增加农民收入为目标，发展具有自己特色的水产业。目前全市四县一区已落实淡水养殖面积４７．１５万亩，比上年增加４．９４万亩，超过年计划０．４５万亩。
今年年初，宿迁市委、市政府在抓农业产业结构调整时，把水产养殖作为农业的支柱产业，以荒水、荒滩、低洼荒地“三荒”开发为突破口，把水产资源开发与中低产田改造有机结合起来，先后新挖鱼池４．４万亩，落实稻田养殖面积６万亩。加大水产科技含量，是宿迁市发展水产的重要战略措施。利用内陆淡水培育蟹苗技术，在不少地方尚未攻下，宿迁市水产科研人员百折不挠，终于啃下了这块“硬骨头”。今年以来，该市已投放培育蟹苗的大眼幼体２１００多公斤，培育蟹种的控温塑料大棚面积已经突破７００亩。（刘朝文）
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专栏：
平顶山通过兼并联合培育优势企业
８年兼并９４家企业盘活存量资产６．０５亿元
本报讯河南省平顶山市在企业兼并联合中，实施“一二三战略”，加强改革、改组、改造及管理的有机结合，使一批优势企业迅速扩张，小船变成大船，大船变成舰队。截至４月底，８年来已有７６家优势企业兼并了９４家劣势企业，盘活存量资产６．０５亿元，优势企业年新增产值近７亿元，新增税利１亿多元，也使１．８万名职工的工作和生活得到改善。
近年来，市兼并联合领导小组提出了“一个强攻、两个转变、三个结合”的“一二三战略”。一个强攻是：把产品竞争能力差，自我扭亏难度大，存量优势尚存的亏损大户作为兼并联合的重点，展开强攻。两个转变是：把以往兼并联合单纯作为帮助劣势企业扭亏为主的工作思路，转向帮助优势企业扩张为大集团或“小巨人”上来；把以往兼并对象单纯以亏损企业为主的工作模式，转向众多的形不成经济规模的微利或潜亏的中小企业上来。三个结合即把改革、改组、改造有机结合起来。
这一战略的实施，使平顶山市的兼并联合工作，基本做到了兼并一个，成功一个。城市经济结构得到整体优化，一批生存困难的企业焕发了生机。（黄昌之）
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包头建成我国最大稀土科研生产基地
本报讯内蒙古包头依托雄厚的稀土资源，已建成我国最大的稀土科研生产基地。目前包头可生产八十多个品种、二百多个规格的稀土产品，年创产值、利税达二十多亿元和三亿多元，出口创汇五千多万美元。（刘亮明）
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专栏：
固力保安制品质量不断提高
本报讯耶鲁固力保安制品（广东）有限公司利用其雄厚的资金实力引进了国外先进的管理和技术，产品质量不断提高，并于最近正式通过了美国国家标准（ＡＮＳＩ）。其关键的检测指标耐用测试已超过二十万次。（郑云关福炘）
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我国第一套万吨有机硅装置投入运行
本报讯我国第一套万吨有机硅装置日前在化工部星火化工厂全面投产，顺利实现长周期安全稳定运行，各项经济技术指标超过设计水平，并处于国内同行业领先水平。万吨有机硅装置是我国重点科技攻关项目，总投资五亿元人民币。
（邹文联蒋赣之）
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牡丹中旅卡公开发行
本报讯六月十六日，中国工商银行、中国中旅集团联袂发行“牡丹中旅卡”。该卡除具有牡丹信用卡的一般功能外，还可在中旅集团系统内企业按规定享受一定比例的折扣优惠。（徐晓群）
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林源时代家具有限公司投产
本报讯林业部投资四千多万元兴建的北京林源时代家具有限公司日前正式投产。该公司引进九十年代世界先进的生产设备和技术，依托资源优势，生产中高档办公、宾馆饭店家具及各种木质装饰材料。（马大轶）
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安徽省淮北供电局为确保电网在盛夏用电高峰期安全稳定运行，及时对供电设备进行维护，消除隐患。图为技术人员在检修设备。
王文摄