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专栏：国际经济动态
美国经济：
衰退乎？“软着陆”乎？
孙毅
“过热”的美国经济终于“降温”了。这是为实现经济“软着陆”作的“必要”调整呢，还是美国经济正在进入衰退的不祥之兆？
美国最近公布的一系列经济指标使一些人担心美国经济濒临新的衰退。格林斯潘宣布：联邦储备委员会政策的重点将由对付通货膨胀转向避免衰退。
最近公布的统计数字使美国经济界人士突然紧张起来。今年第二季度美国实际国民生产总值在扣除通货膨胀因素之后仅增长1.7％，不仅大大低于第一季度3.7％，而且也低于2％的预期数字。这是自1986年第三季度以来增长速度最慢的一个季度；7月份的采购经济指数下降到46％，为1983年以来的最低水平。专家认为，该指数低于50％即表示制造业处于收缩状态，而迄今为止该指数已连续3个月低于50％；6月份的先行指标综合指数继5月份下降1.3％之后又下降了0.1％。一般说来，先行指标综合指数连续3个月下降，是经济高涨阶段结束、衰退即将来临的一个信号。而6月份的数字则不仅是连续第二个月下降，也是今年以来的第4次下降；7月份新订单指数下降到44.8％，处于1982年11月以来的最低点；生产指数亦从6月份的52.4％下降到7月份的48.2％，为3年来的首次下降。
显然，增长在放慢。不少经济学家预测，增长速度如此疲弱，将令美国经济陷入危险的境地。到时，任何无法预料的震荡都有可能带来衰退。白宫方面早已表示对联邦储备委员会实行的货币紧缩政策不满，现在更是摆出了一副咄咄逼人的态度。日前美国预算局长理查德·达曼在一次谈话中公开表达了政府的紧张心理。他敦促联储不要再担心出现通货膨胀，“要更注意务必避免使本国经济陷入衰退”。
其实，联邦储备委员会的紧张心理丝毫不亚于白宫。联储主席格林斯潘最近在一次国会听证会上就向人们发出过警告：目前美国的形势是，某种事件或政策上的失误，都有可能触发一场新的经济衰退。他同时宣布，现在联储的首要目标将由遏制通货膨胀转向防止衰退。
然而，势态果真这样严重吗？
一个反常的现象，在经济增长速度放慢的同时，作为经济“晴雨表”的纽约股市却大幅度上升；另有人称，经济上的“软着陆”将有助于避免衰退。
第二季度的统计数字尽管为美国经济今后的发展罩上了一层阴影，但却未能阻止股票行情的上升。5月初，道·琼斯30种工业股票平均指数还仅为2200多点，但到7月下旬便超过了2600点。8月24日，该指数竟达到2734.64点，超过股市暴跌前的1987年8月25日的2722.42点的历史最高纪录。在短短的3个月里，股市就上升了近500点，这在纽约股票交易所的历史上是罕见的。由于股票市场历来是美国公司筹措资金的主要来源，因此，此时股票市场的繁荣就从一个侧面反映了投资者对未来美国经济仍充满着信心。
许多人仍认为，目前美国经济增长速度由强转弱，非但不是衰退的迹象，反而说明美国经济可以实现“软着陆”。美国数据服务公司的经济学家戴维·怀斯就说，经济增长将继续保持慢速，但是，只要放慢速度而不引起衰退就是软着陆，这正是我们所期望的。
1987年年中，已持续增长近5年的美国经济开始出现过热的现象。去年3月，联储开始实施紧缩计划。一年中，美国的联邦基金利率提高了3个百分点以上，基本利率贴现率也由6.5％提高到7％。受其影响，美国各大商业银行也纷纷大幅度提高利率，继去年四次提高优惠利率后，今年初又两次提高了该项利率。
但是用高利率来冷却过热的经济却要冒极大的风险。因为一年之内利率如此大的提高，会严重影响消费与投资的扩大。因此，尽管联邦储备委员会的紧缩计划赢得了经济界的欢迎，但他们也担心紧缩之后美国经济出现衰退。
一年来的情况表明，尽管各项增长指标明显下降，但支撑美国经济发展的各项基本因素如消费支出、企业投资、出口等并没有受到破坏，特别是长期以来一直困扰美国经济的两大赤字有了明显的改善（1989年财政年度头9个月的财政赤字比上一年度减少11.6％，上半年美国贸易赤字按年率计算比去年同期下降8.4％），这显然使那些担心美国经济陷入衰退的投资者们松了一口气。由65家大公司的企业领导人组成的美国企业理事会最近公布的一份报告谈的观点可以说代表了这部分人的看法，他们认为，联邦储备委员会在过去一年中采取的逐步提高利率的政策将有助于遏制通货膨胀，而提升的幅度又未大到使经济陷入衰退的程度。显然，这是经济界人士中较为乐观的一派人的意见。
支撑美国经济增长的基本因素仍在发挥作用，但衰退的阴影未消除，今后一段时间内的美国经济可能是低速增长。
美国经济界许多人士认为，尽管目前美国经济发展迟缓，但衰退还不至于很快发生。全国企业理事会提出了3点理由：当前美国经济不存在重大失衡；联邦储备委员会不会进一步促升利率；预计其他工业发达国家的经济将继续保持强有力的增长，从而推动美国的出口。
但是也应该看到，经济增长已持续82个月的美国经济，已进入此次经济周期的末期，阻碍经济增长的各种力量初见端倪。到今年5月份，企业存货已连续7个月增长，表明国内消费需求正在下降；被人誉为重振美国经济的重要支柱制造业萎缩，这将进一步影响美国的工业基础；通货膨胀率（第二季度）达5.2％，上升到7年来的最高水平，仍将限制联邦储备委员会放松银根的幅度。另外，美国财政、外贸“双赤字”虽有所减少，但数额仍然庞大，这也是美国经济中的隐患。外电已经评论，鉴于目前美国经济的情况，格林斯潘绝不愿被迫采取“刹车和加油的政策”，因此，联邦储备委员会在选择避免衰退和避免通货膨胀方面的时候，其“政策路子”很窄。美国人不可能对格林斯潘所作的放宽信贷的许诺寄予更多的希望。
总之，从以上各种因素可以看出，今年下半年乃至更长一段时间内，若无突发性事件（如石油价格猛升等）发生，美国经济还不致于出现衰退，其增长速度将在目前的水平上徘徊。
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专栏：
往下跳呢还是往上爬？ ·朱根华·
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专栏：英国通讯
英国苦战通货膨胀
本报记者 陈特安
英国财政大臣劳森最近说，8.3％的通货膨胀年率已经见顶。其潜台词是，英国的通货膨胀已经开始下降。
的确，据英国中央统计局14日公布的统计数字，英国7月份的零售总额比6月份下降了0.6％，并低于上半年的平均数。这是继6月份零售额比5月份下降1.8％后连续第二个月下降。分析家认为，这表明过热的消费需求已开始受到抑制，“政府反通货膨胀的计划正在发挥作用”。
英国曾成功地控制通货膨胀，但一年多来又重新受到通货膨胀的困扰。10年前玛·撒切尔政府以控制通货膨胀作为首要经济政策目标，经过几年的努力，通货膨胀率已从1980年5月份的21.9％下降到1986年6至7月份的2.4％，但自1987年底以来，通货膨胀又卷土重来，节节回升到今年6月份的8.3％。通货膨胀又成为桀骜不驯的脱缰之马，令玛·撒切尔政府深感头痛，难以驾驭。
通货膨胀在英国复燃，这同英国经济的国内和国际环境是分不开的。
从国内环境看，国内投资和消费需求过大是导致通货膨胀的主要原因。据英国官方统计，1987年和1988年的固定资本投资增长率比上两年的增长率高出一倍多；消费支出的增长额与投资支出的增长额接近，均在130亿英镑左右。投资和消费支出的增长自然会导致物价的上涨。
通货膨胀还与货币供应量增长失控有关。近年来，由于英国金融自由化的发展，各种银行和非银行金融机构竞相贷款，各种新的金融工具层出不穷，从而造成货币供应量增长加快。石油价格的下跌则拉低了英国的通货膨胀率，掩盖了控制货币量和迅速增长的国内需求的必要性。
同时，保守党政府在执政初期的几个预算中都采取了较大幅度减税措施，从而大大刺激了个人消费，带来70年代以来最大的“消费繁荣”。
从国际环境看，世界性的通货膨胀也是影响英国通货膨胀的一个因素。据统计，西方七大工业国的平均通货膨胀率从去年6月的3.1％上升到今年6月的4.8％；由于受到世界食品价格上涨等因素的影响，整个经合组织成员国预计今年的通货膨胀率也比去年上升一个百分点。近年来有较大贸易逆差的英国，无疑也要受到影响。
在想方设法控制通货膨胀方面，玛·撒切尔政府可谓不遗余力。其主要政策手段是：
一、调升利率。从去年6月到今年5月24日，已调升12次，利率高达14％，本财政年度的预算也称要把利率保持在13％左右的水平上。
二、放慢将个人所得税减至20％的长期目标，以减少消费刺激，并把国内需求的增长率由去年的6.5％减至今年的2.5％和明年上半年的1.5％。
三、继续严格控制公共部门开支。
四、控制货币供应量。货币供应量的增长率由上个财政年度的7％减至本财政年度的1—5％。财政大臣劳森强调，这是“控制通货膨胀的根本措施”。
据估计，从今年下半年开始，英国的通货膨胀率将逐步缓慢下降，到年底约下降至6％左右。但是，由于就业增加而个人平均收入也随之增加，许多行业劳资双方达成的工资增长幅度均在8.8％以上，而经济学家认为，政府要实现通货膨胀率从8.3％降至2.5％的中期计划，放慢劳动成本的增长幅度是必要的，由此可见，英国政府要控制总需求从而控制通货膨胀仍然相当艰巨。
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专栏：
储蓄性保险深受日本国民欢迎
在日本，作为个人存款的方式，占第一位的是银行存款，占第二位的就是保险。据统计，截至今年6月末，包括财产保险、人寿保险在内的保险公司作为支付赔款的准备金余额约为130兆日元，首次超过邮局存款余额。其原因：
一是日本国民选择高利率的意识增强，而一次支付保费的养老保险由于利率高于银行和邮政存款利率，深受国民欢迎。
二是由于高龄化社会的到来，人们为了安排晚年生活，利用保险的手段，增加了个人储蓄的途径。
目前，保险公司以自己雄厚的资金量为后盾，加强了本公司综合金融机关的职能。这样，保险公司与银行、邮政储蓄的行业间竞争进一步激化。银行和邮政部门今后如何吸收国民的资金已成了一个重要的研究课题。
·宗保·
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世界上职工最多的工业部门
最近国际劳工局提供的统计数字显示，目前，全世界食品和饮料工业共雇用职工三千万名，是就业人数最多的工业部门。
国际劳工局二十二日发表的一份研究报告说，在这三千万职工中，由跨国公司雇用的占大多数。
报告预计，从现在起到二○○○年，世界食品与饮料工业部门中前一百家大公司将占有全球食品与饮料市场的近百分之七十五。
（新华社）
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专栏：
保储蓄银行存款稳定增长
保加利亚储蓄银行经营有方，存款总额逐年增长。保加利亚国家统计局最新出版的统计资料表明，在一九八○年以来的近九年中，保加利亚储蓄银行存款总额增加百分之七十三点七。一九八八年国家用于发展国民经济的总投资仅占当年银行存款的百分之七十一，住房建设投资仅占住房储蓄的百分之四十一点三。
储蓄银行能长期保持存款稳定增长，主要是由于设立各种有鼓励作用的存款项目，如住房储蓄、汽车储蓄等，并同有关方面商定，对专项储蓄者实行购置优先政策。
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海岛城市新加坡
美丽的海岛城市国家新加坡街景。1965年新加坡独立后，经济迅速“起飞”，并在居民住房建设和市政建设方面取得显著成就。
新华社记者 汤孟宗摄