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专栏：
金融市场新闻迭出 证券投资日趋旺盛
日本出现少见的金融热
上自一流企业下至平民百姓通过金融投资获得收益
本报东京8月11日电 记者孙东民、黄晴报道：今年以来，东京金融市场新闻迭出：日元对美元的汇率急剧上升，一次又一次地更新着记录；东京证券交易所里，平均股票价格以引人注目的速度持续上涨。上自一流企业，下至平民百姓，证券投资之风甚盛。对此，舆论界称之为多年来少见的“金融热”。
金融界人士介绍，日本出现增加金融投资的倾向由来已久，近两三年进展显著，今年以来进一步加快了速度。例如，个人投资者的人数今年首次突破二千万人，个人金融资产中，股票、债券等有价证券所占的比例，由1983年的12.5％增加到去年的20％；金融机构、企业等法人投资家在东京、大阪、名古屋三大证券交易所均加强了投资。东京证券交易所证券交易金额去年一年为七十八万多亿日元，而今年上半年就达到八十六万七千亿日元。7月份继续增长，高达十九万七千亿日元。
日本金融投资热的出现，首先起因于世界范围内经济潮流的变化和日本经济实力的加强。据统计，1979年至1984年世界总贸易量只增加20％，而世界外汇市场在同一期间的交易额却由十七万五千亿美元增加到三十五万亿美元，正好翻了一番。这说明与七十年代石油危机时期不同，世界上的金钱正在加速流动。日本的国民生产总值约三百万亿日元，按人均计算已接近美国。去年日本的国际收支有六百多亿美元的盈余。当美国沦为债务国的同时，日本占据了世界第一债权国的位置。
金融投资热的出现，还在于日本经济本身的变化。五十年代末至七十年代初的经济高速增长时期，是大量生产、大量消费、大力增加设备投资的时期，资金流向是金钱存入银行，银行向企业贷款，企业搞设备投资。尔后，日本经济发展明显减速。近十年来，国债、地方债大量发行，资金转向公共投资和福利部门。由于软性经济发展和市场结构的变化，以及民间设备投资因前景不明出现停滞甚至下降趋势，民间资金由饥渴转为过剩。个人金融资产近几年来也急速增长。加之银行存款利息大幅度下降，储户当然愿意把目光投向虽冒一定风险但得益较多的证券投资上。
金融投资热中，企业的金融投资日趋旺盛，“资金运用技巧”成了日本社会上的一句流行语。一些企业产品生产出现赤字，用金融投资的“副业”投入来“以丰补歉”。据对除银行、证券、保险行业以外的一千七百家大企业进行调查，绝大多数企业都通过金融投资来获得好处。特别与出口有关的企业，大都运用“投资技巧”获利，以弥补因日元升值带来的损失。丰田、日产、松下等一流企业通过金融投资得到的利益，在总收益中都占相当比重（17％～47％）。
目前这种状况也引起一部分财界人士的忧虑。经团联新任会长曾表示，“企业不积极搞设备投资，而把资产用在金融游戏上，这虽然是由资金剩余产生的股票和债券上涨所引起的，但这种赚钱的手段，不能说是日本经济的健全姿态。”
金融投资热在日本出现，使东京金融市场迅速变为巨大的资本供应基地，变为世界第二大国际金融中心，并被国外看成是一个具有魅力的资金筹措市场和运用市场。（附图片）
跟着太阳转的国际金融市场
（原载美国《基督教科学箴言报》）
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专栏：专论
国际资本流动对世界经济的重大影响
刘锐
内容提要：国际资本的迅速增长及其频繁流动已成为世界经济交流中不容忽视的重要力量，它使商品和劳务贸易的作用相对下降，这是世界经济结构的根本变化之一。
当前，世界经济结构正在发生一些引人注目的根本变化。其变化之一是国际资本流动对世界经济的影响越来越大。
二次大战后，国际贸易以超过生产增长的速度而迅速增长，使各国经济的联系不断加强，促进了世界经济的繁荣。西方某些经济学家甚至得出了“国际贸易决定世界经济”的结论。七十年代以来，国际资本的增长又远超过国际贸易的增长，使世界经济再次出现转型。尤其是八十年代以来，国际资本流动已成为决定世界经济变化的不容忽视的重要力量。西方国家的某些经济学家再次断言：“今后将是资本的流动而不是国际贸易决定世界经济的兴衰。”
原 因
国际资本的迅速增长，是由下述各种原因决定的。
进入七十年代，西方主要国家经济增长速度放慢。1970—1981年，美国的年平均实际国民生产总值增长率只有3.1％，联邦德国只有2.5％，英国只有1.8％，大大低于五六十年代的水平。经济增长率的降低，加剧了资本的过剩，资本输出以更快的速度增长，使国际资本迅速膨胀。
主要西方国家财政赤字难以消弭，国债规模越来越大。巨额的国债中，相当一部分是由中央银行认购的，西方各国中央银行为此多发行了许多货币，造成货币供应量剧增，加剧了国际资本的膨胀。
1973、1979年的两次石油提价，使中东产油国成为富翁。巨额的“石油资金”成为国际资本的重要组成部分。
欧洲美元和欧洲货币市场的形成与发展。欧洲美元产生于战后，但其引起人们重视并不断发展，以至形成欧洲货币市场，却是六七十年代的事。这个市场的存在吸引了大量的国际游资。欧洲共同体国家“欧洲货币体系”的发展和“欧洲货币单位”使用范围的扩大，使国际资本市场增加了新的内容。
浮动汇率制的产生。七十年代初“布雷顿森林”体制解体，西方国家相继实行了浮动汇率制。浮动汇率制使西方各国货币汇价涨跌不定。为投机活动提供了方便条件。用来搞外汇投机的货币数额也迅速增长。
拉美国家债务危机的发生，使西方国家的商业银行重视了对国家风险问题的研究，对向发展中国家的贷款极为慎重，造成剩余资金增多，都转移到国际资本市场上生息和寻找出路，从而使国际资本的规模更加扩大。
正是由于上述原因，国际资本在七十年代以来得到迅速膨胀。据摩根银行统计，目前国际金融市场上国际间借贷总余额已达近三万亿美元。每年的国际资本交易额相当于国际贸易总额的二十五倍。国际资本已独立于资本主义生产和国际贸易而单独存在。
影 响
国际资本量的迅速增长及其频繁流动，对世界经济产生着重要的影响，它使商品、劳务对世界经济所起的作用相对下降。
一、资本流动而不是贸易成为决定汇价变化的主要原因。按传统的经济学说，决定一国货币汇价强弱的主要因素是该国与其他国家购买力的比价、贸易收支的状况和经济实力。1985年西方主要国家汇率的变动使这些理论无法自圆其说。以美元和日元为例，按两国货币购买力的比价，汇价应为一美元等于二百三十日元，而1985年3月的汇价为一美元等于二百六十五日元。一年多来，两国货币的购买力并没有什么变化。但1986年7月的汇价却为一美元等于一百六十日元以下。按经济实力，美国仍是资本主义世界最强国，近两年其经济正处于周期性的“繁荣”阶段，美元汇价却一再下滑。从贸易收支来看，一年多来，美国的贸易逆差并无好转或恶化，日本的巨额顺差也没什么变化，日元却升值了60％。这些都说明，购买力比价、贸易收支和经济实力已不再能左右汇率的变化，而巨额的国际资本流动却可以独立于某国经济的实际状况并决定该国货币币值的上涨和下跌。去年9月五国财长会议干预外汇行动得以迅速见效，其前提是存在庞大的国际资本市场，干预行动本身对国际资本产生了指导性作用，促使国际资本的流向发生了变化，从美元转到日元、马克等其他货币，导致了美元的下跌。
二、国际资本的运动支撑了美国经济。近年来，美国经济遭受着巨额财政赤字和贸易逆差的困扰，但仍然维持着增长局面，通货膨胀率也较低，一个重要原因就是里根政府的高利率政策促使国际资本不断涌入美国，购买美国国债和进行其他投资，弥补了美国国内资金的不足。
三、国际银行业开始脱离生产活动和贸易活动来赚钱。由于西方国家经济低速增长和发展中国家债务危机的发生，西方国家银行业逐渐改变了过去单纯依靠贷款和直接投资来赚钱的作法，越来越多地靠买卖有价证券和外汇交易来盈利。
四、发展中国家借钱容易还债难。“借钱容易”是指国际资本数额庞大，到处寻求投资场所，发展中国家可以比以前容易借到外资。“还债难”则指国际贸易在世界经济中地位下降，发达国家对国际贸易的依赖性降低，发展中国家资源丰富和劳动力便宜的竞争优势减弱，而发展中国家又主要依靠国际贸易来偿还债务，这就加重了还债的困难。
五、世界经济中各种不确定因素更多，国际风险增大，各种预测更加不准。如西方许多有权威的研究机构对1986年汇价的预测都不准。这是正常的，因为数学模型不可能对各种不确定因素计算出合理的数值，特别是国际资本不受限制和无规律的流动，使任何人都难以捉摸。
应 对
国际资本流动在世界经济中的作用不断增强，影响越来越大，这对我国经济不可能没有影响。美元贬值、日元升值已对我国的外贸、外债、外汇储备产生了不利影响。今后，我们应加强对国际金融领域的调查、研究、预测工作，并制订必要的政策和措施，以便更好地为四化建设服务。
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专栏：外论摘要
席卷全球的“金融革命”
美国《基督教科学箴言报》最近发表一篇专文，阐述当前西方金融体系正在发生重大变化，指出资本流动愈来愈超越国界，先进的通讯手段使各种交易和行情信息的传递异常迅速，一些新的小型金融中心正在崛起。作者认为，这是一场席卷全球的“金融革命”，目前正在迅猛发展。现将这篇专文的主要内容摘译如下：
无论是在东京还是伦敦，无论是在纽约还是法兰克福，成群结队的银行家、经纪人和商人每天都交易着大量的政府债券、公司证券、货币和股票。 每天早晨，东京的货币、债券和股票交易首先开始，它左右着亚洲地区的金融市场，并越来越影响全球的金融动向。接着，香港、新加坡和亚洲的其它一些小型货币中心和股票市场陆续开门。当它们傍晚关门时，法兰克福、日内瓦、伦敦和其它欧洲城市的金融市场又开始营业。几个小时后，纽约的金融市场开盘，最后是旧金山的太平洋股票交易所。当它收盘后，亚洲的金融市场又开始了第二天的交易活动。国际资本每天就是这样“跟着太阳旋转”，在全球范围内穿梭般地流动着。各金融中心用电子计算机和卫星等先进设备把各种有关信息传递出去，使市场行情迅速相互影响。
十九世纪，伦敦曾经是世界金融的中心，其投资遍及世界各地。当时，英镑是一种通用的商业货币。第二次世界大战后，纽约取代伦敦而处于垄断地位。此后，东京一蹶而为“金融越级大国”。据野村综合研究所估计，1995年日本在世界货币总额中的份额将从目前的18％上升到30％，即达到纽约目前所占的份额。但东京可能永远不会再象伦敦和纽约在过去那样垄断国际金融体系了。恰恰相反，一个相对分散的全球性金融体系正在出现。
在世界资本流动中扮演主要角色的是公共机构、大经纪人和银行家以及跨国公司这三者。公共机构是主要的投资者，包括退休基金会、保险公司和互助基金会等。其中退休基金占相当大的比例。跨国公司是股票的最大卖方，1985年一年，美国的跨国公司在欧洲债券市场上筹集了一千三百四十四亿美元，是十年前的十倍。而大经纪人和银行家则是公共机构和跨国公司这两家股票买卖双方的中间人。
投资的国际化是战后贸易国际化和工业发展国际化之后出现的又一现象。有的经济专家认为，货币市场早已全球化了，但资本市场的国际化仅仅是个开始，国际证券市场当前仍处于萌芽状态。但是这场金融热潮正在全球范围内迅猛发展，使各国经济更加紧密联系。（张亮编译）
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专栏：
美宇航局打算发射新气象卫星
据新华社北京8月12日电 据美联社报道，美国宇航局打算于8月25日从美国加利福尼亚的港登堡空军基地发射一颗新的气象研究卫星。这是美国宇航局今年5月发射另一颗气象卫星失败之后打算发射的第一颗重要的卫星。
美宇航局官员说，原定在8月22日把这颗价值三千七百多万美元的气象卫星送入极地轨道，由于需要排除阿特拉斯火箭的液态氧系统的毛病而推迟到8月25日发射。
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专栏：
意一研究中心调查青年价值观得出结论
生活中不能缺少的是友谊
本报讯 意大利社会投资研究中心最近对两千多名十五至十八岁的青年进行抽样调查，了解他们的价值观。《时代报》发表的调查结果标题是：《年轻人的价值观：居首位的是友谊》。
这次调查主要是在罗马、都灵和那不勒斯三大城市以及三个中等城市和一些城镇进行的。研究中心概括这次调查的最主要结论认为，“青年生活中最重要的因素是‘集体观念’”。《时代报》说，几乎有70％以上的人说他们每天或每周都要同朋友在一起。在回答人们不能缺少什么时，绝大多数回答的是“不能缺少友谊”。在友谊之外，最重要的要求是“被人理解和能同其他人交流”。
在问及“你的最重要的希望是什么”这一问题时，42.3％的人回答说：希望学习或工作好，13.2％的人回答：希望有可信的朋友，11.4％的人说是：爱情。
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专栏：
英国环境科学家正制订规划
研究切尔诺贝利核电站事故
新华社伦敦8月11日电 据伦敦《金融时报》报道，英国环境科学家最近制订了一项利用苏联切尔诺贝利核电站事故所提供的独特的科学条件进行研究的规划。
这项规划的目的是让科学家们从这种独特的科学条件中获取资料。切尔诺贝利核电站事故为科学家们提供了他们从实验室无法获得的科学条件。
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多胎怀孕减数手术
日本《读卖新闻》8月10日在头版头条报道，日本一名经诊断怀四胎的孕妇，因经济原因要求进行人工流产，医院考虑到她是服药后好不容易才怀孕的，便在做手术时，为其流产两胎、留下两胎。该孕妇8月8日顺利分娩，两个婴儿均为男性，发育正常。成功地施行这种“多胎怀孕减数手术”，在日本还是第一次，世界上也只有荷兰不久前有过一次。
该妇女原患不孕症，在长野县一家医院的指导下服用排卵诱发剂后，去年12月28日出现怀孕反应，今年1月10日断定怀了四胎。该妇女以经济上难于扶养为由，要求进行人工流产。医院院长觉得不忍心，便劝说该妇女接受“减数手术”。手术时采用了超声波断层诊断法，医生一面看着超声波返回的回音的图像，一面做手术，并取得了成功。 ·蓉生·
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试验采用环孢灵治糖尿病
法国全国卫生和医学研究所的让—弗朗索瓦·巴哈教授不久前在巴黎科学院指出，法国几个医疗中心试验用环孢灵治疗糖尿病，取得了令人鼓舞的结果。
靠注射胰岛素来维持生命的糖尿病人接受这种试验性治疗九个月后，他们中间约有四分之一的人痊愈。
接受这次试验的共有一百二十二名十五到四十岁的病人。他们都是患上糖尿病不久，接受胰岛素治疗的时间不超过两个月的病人。
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珊瑚礁可提治心脏病药物
埃及苏伊士大学教师从苏伊士湾的珊瑚礁中提取出一种可治疗心脏病的物质，这种物质具有协调心律、调节血管收缩和扩张的作用。
目前这一研究尚处于实验阶段。苏伊士大学已决定与西欧或美国的一些大学合作，以使这一研究能取得新的进展。
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用水蛭帮助加速伤口愈合
英国医生使用水蛭帮助吸出整形外科手术中伤口出现的瘀血，以加速伤口的愈合。他们用水蛭在手指、脚趾、腿和鼻子等整形手术中进行的试验，都获得了成功。
由于在皮肤移植等手术后植入的组织会肿胀，严重时皮肤会变成蓝色，最后可能引起动脉阻塞使新组织死亡。
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人造光可重调人的生物钟
据美国《科学》周刊最近一期报道，美国科学家发现，明亮的人造光可能重新调节人的生物钟的机制。
报道说，以二十四小时循环的人的生物钟，主宰着人体内各种激素的盛衰和体温的升降。美国马萨诸塞州的哈佛大学的科学家在实验中发现，每天晚上给妇女照四个小时明亮的人造光，连续照射一周，结果，这位妇女的激素令人吃惊地以六小时周期变化。（据新华社）
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专栏：图片新闻
10日，美国一家航空公司的一架DC—10型喷气客机在芝加哥国际机场突然起火。六十个消防队员奋战一个多小时，才将火扑灭。这架飞机是从洛杉矶飞来的，准备运送三百名乘客飞往牙买加蒙特哥贝。图为这架客机起火后的情景。 本报电视照片